[摘 要]对国内商业银行理财业务的发展状况进行了简要概述，进而对理财业务开展过程中的一些问题进行了分析，强调指出市场化应该成为银行理财业务转型升级和创新发展的方向，并提出了实现市场化发展方向的若干具体措施。
[关键词]银行理财 ； 市场机制 ； 金融改革
[中图分类号]F832.3 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2014）07-0076-05
2013年12月初由中国银行业协会理财业务专业委员会编发的首份行业报告《中国银行业理财业务发展报告》显示，截至2013年9月末，银行理财资金余额99 182亿元，相比2007年底的5 300亿元资产规模整整增长了18.7倍。中国的商业银行仅仅用了十余年就成功实现了理财产品规模和余额的爆炸式几何级增长，理财业务的发展也在这一过程中被逐步规范，相关法律制度框架得以构建和完善，理财业务也自然而然从一隅之地成为了当今商业银行重要的常规经营业务之一，在中国银行业战略转型、中国金融业深化改革中扮]重要角色，发挥积极作用。
银行理财产品可以说是中国利率市场化进程、银行资产证券化进程下的过渡产物，理财产品的出现不仅极大拓展了普通投资者的理财投资渠道、为商业银行的战略转型提供了有利抓手，更为重要的是理财业务的发展正在深刻影响着中国金融业的未来与变革。
中国共产党十八届三中全会强调，要紧紧围绕市场在资源配置中起决定性作用来深化经济体制改革，因此在中国的金融业改革中也必将朝着市场化这个方向行进，以期让金融要素在市场的资源配置中实现效用最大化。金融改革的方向之一就是市场化，因此就需要根据市场需求与供给的变动引起价格变动从而实现对金融资源进行分配，组合及再分配与再组合。市场配置资源主要是通过价格、供求、竞争等来进行，价值规律就象一只“看不见的手”，实现资源配置的高效。
纵观过去数十年，与其它领域的改革相比，中国的金融改革相对缓慢，金融要素的市场化配置效率不高，致使资金价格畸形，也进而造成了金融市场上的一些扭曲行为，对中国经济的转型升级形成了一定阻力。中国拥有庞大的金融资产存量，而且每年的金融资产仍保持高速增长，然而，结构错配和方向错配不仅导致金融在资源配置的扭曲，也产生了大量不良资产、闲置资产和沉淀资产。如何用好增量、盘活存量，一定是中国金融业改革一个不可回避的课题，也亟须破题。
在目前的金融生态环境下，银行信贷为主的间接融资体系决定了大型国有企业、制造业和基础设施行业资金供给充裕，而高技术产业、服务业和小微企业资金供给相对落后。在一个市场经济发达的国家经济体系下，直接融资应该成为重要的融资形式，其占比都在社会融资总量的50%以上。数据显示， 2002～2005年中国直接融资占比平均为5.03%，2006～2011年直接融资占比平均为11.08%，2012年也仅为17%，而2012年同期美国直接融资占比70%，韩国、英国均超过50%，日本为35%。从金融理论上看，在直接融资中资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益，因此需要逐步提高我国直接融资在社会总融资额的比重，同时需要坚持直接融资与间接融资并行发展，相互促进。我们不能简单地说直接融资就是市场化融资，而是要看这种融资活动是否按照市场化的原则来进行，市场在融资活动的各项资源配置中是否发挥着决定性作用。从我国的实际情况来看，我们要进行经济转型升级，需要金融支持实体经济、支持中小企业的转型升级，同时还肩负着增加居民财产性收入的重任，因此大力发展资本市场、提高直接融资比重符合时代潮流和市场经济发展方向。
目前各家银行发行的理财产品中有很大一部分资金投向都是银行的信贷类资产，不可否认银行理财业务地开展丰富了居民的投资渠道、增加了银行的非息收入，但是我们也应该看到由此而带来的一些现实问题。
第一，理财产品异化，成为银行变相揽储和贷款的工具。在存款利率市场化进程缓慢的背景下，各家银行可以通过发售理财产品来吸收存款，变相揽储，而客户也将银行理财产品视为一张进行了信用背书的支票而忽视相应的风险；另外一方面，银行通过与信托公司、证券公司等第三方通道平台合作把银行的贷款转成信托计划、资管产品，从而把表内业务变成表外业务，在腾挪了贷款额度的同时也规避了贷款监管，进行监管套利。为此，监管部门制定了一系列相关规定及制度来规范银信理财运作，同时要求对所有的非标准化债权资产投资完全比照自营贷款管理，计提风险资本。
第二，银行理财资金池业务造成短借长贷、期限错配，信息不透明，理财资金来源端与投资端不能一一对应实体经济。所谓资金池理财，是指银行将发行多款理财产品募集到的资金汇集起来，形成一个“大池子”。同时，银行对池子里的资金进行统一管理和投资，投向一个由债券、回购、信托融资计划、存款等多元化产品组成的集合性资产包，并将此资产包的整体收益作为多款理财产品收益的统一来源。银行利用资金与资产的期限错配赚取期限溢价，并通过理财产品的循环发行来保证“大池子”中资金的稳定性。这一模式的风险在于将短期风险不断延后，一旦资金链断裂，将造成严重的流动性危机，而且在“资金池”中，资金无法与投资标的一一对应，导致银行和客户都很难估算投资成本与风险参数。此次中国金融改革的目标之一就是要支持实体经济转型升级，因此对于这类非标资产的规范管理也将是一项改革课题。2013年银监会八号文就对此类问题作了专门规定，要求银行投资非标产品的规模不得超过理财产品总规模的35%或总资产的4%，理财产品必须与投资的资产一一对应，对每个理财产品单独管理、建账和核算，进而从银行资产管理的角度上要求构建严格的风险隔离机制，从维护消费者金融权益的角度进一步提升信息披露的具体要求，大大强化了对于商业银行理财业务的风险控制和约束。2014年1月，在全国银行业监管工作会议上，监管部门表示要切实防范和化解金融风险隐患，对于银行理财业务，要求建立单独的机构组织体系和业务管理体系，不购买本行贷款，不开展资金池业务，资金来源与运用一一对应。可以说，对于原有商业银行理财产品的运作模式改革创新迫在眉睫。
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