本文将主要剖析与评价美国政府在次贷危机之后针对联邦债务问题所作出的削减债务总量与增速的各种应对手腕，以此为根据判别美国经济复苏的态势。除了评价一些传统的，在过去屡次危机中呈现的手腕在本次危机中的作用之外，本段也将剖析美国近年来新的一些间接影响美国债务问题的经济政策，会关注美国在本次债务危机中转嫁债务问题的手腕与意义。
摘要： 随着次贷危机后美国经济走向第六个年头，有关美国经济能否在后次贷危机时期走向复苏成为一个值得讨论的热点话题。文章从联邦债务相关的要素动手，以不同的债务相关要素与处置债务问题的手腕为切入点剖析近两三年来美国主要经济数据的变化，进而剖析经济复苏的态势与状况，着重察看不同处置债务的政策关于美国实体经济复苏所带来的影响，进而得出美国经济复苏的短期预测。
引言
1 联邦政府处置债务问题的手腕及其对经济的影响
1.1 进步债务上限与量化宽松(QE)
美国进步债务上限，其实质即为增加美圆的货币供给量，经过进步美圆货币供给量补偿债务缺口和利息的办法来延缓债务问题，同时经过宽松货币政策刺激国内经济，市场与私人投资到达稀释债务在总体经济中过高的程度比率，更能够经过美圆这种世界货币位置收取国际铸币税，到达控制债务范围的总目的。
1.1.1 进步债务上限
进步债务上限应该是美国传统的延缓债务问题的方式，但是不同于70到80年代高频率低幅度的债务上限进步的是，次贷危机之后美国债务上限的进步是以低频率而高幅度存在的。2007到2008财年期间，美国债务上限共进步五次，债务上限从年前的10万亿债务上限进步到了12万亿，两年进步了20%，之后 09财年为金融危机后第一年，债务上限直接一次性进步到了14.1万亿美圆，之后在2011年进步到了16万亿美圆，2008年之后是以2万美圆为一个台阶。
1.1.2 量化宽松政策(QE)
与大幅度进步债务上限相伴的，自然是美国的量化宽松政策。量化宽松(QE：Quantitative Easing)主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，经过购置国债等中长期债券，增加根底货币供应，向市场注入大量活动性资金的干预方式。
自2008年11月25日QE1开端以来到今天为止，美国一共进行了四次大范围量化宽松方案，QE1美联储共购置了1.725万亿美圆的资产，但主要并不是国债而是政府支持企业(GSE)与房地产有关的直接债务。自QE2之后美国的量化宽松的主要目的便是购置美国中长期国债，QE2和QE3共计有1万亿美圆的美国国债被美联储购置[1]，而美联储转手的很多中长期国债又变现给外国政府构成新一轮债务问题的准备金。
1.1.3 两者关于美国经济并没有产生预期效果
进步债务上限同时扩展货币供给量基本上说是应对美国在2008年金融危机中货币乘数严重降落，恢复市场自信心的一剂猛药。美国政府在这段期间既是大范围债务的受害者，也是大范围债务的主导者，但是这种政策并没有完整收到预期的效果。
QE带来的大量活动性以及历史上较低的十年期国债收益率的结果是美国股市逆美国经济指标的上行与黄金价钱的大涨。我们能够察看在2010年到2011年左右QE2与QE3期间的数据，2009年到2012年7月，美国劳工部数据显现，美国的失业率在8%以上，其中有一年以上的时间超越了9%，2010年前后美国的CPI指数在1.1左右低位彷徨，而2010年到2011年每盎司黄金的价钱从1366美圆左右一路上升到了1900美圆[2]。股市逆美国经济走势的状况也十分明显，2009年到2011年，道琼斯指数一路上扬，从缺乏8000点的位置一路上升到了12800左右，增幅超越了50%。代表美国工业风向标的规范普尔500指数从2008年的缺乏800点的位置到今天曾经位于1850点的历史最高程度，增幅超越了一倍。 令人绝望的是制造业数据，美国的工业范围到今天都尚未恢复到金融危机前程度，居民用电与工业用电量持续降落，2014年折年CPI缺乏1.2%。固然近年来美国国内根本经济数据(除GDP外)向好，失业率收敛到6%左右的程度[3]，但是我们要看到的事实是，这种增长事实上是由全球经济周期拉动的，而与QE带来的收益关系并不亲密。在QE2与QE3生效后的6至12个月，股市与黄金价钱的增长最为明显，而失业率与劳工指数十分糟糕，反而是在美国放出退出QE的预期之后美圆的大幅度回流促进了美国短期内货币升值与良好的市场预期。而更应该看到的是，这种向好自身照旧与08年以前的经济状况有很大的差距，美国政府债务总范围也并没有任何缩减，债务上限多次打破新高。而更应该关注的则是QE带来的美圆位置的损伤。国际评级机构标普将美国长期主权信誉评级由 “AAA”降至“AA+”，评级瞻望负面，这一事情自身代表着美国本身的评级机构在自我掌控的数据下对美国的主权债务问题自信心缺乏。
1.2 削减政府开支
削减政府开支关于往常的美国政府来说的确势在必行，一方面美国曾经从2006年开端维持高幅度政府赤字长达8年之久，其中更是阅历了09年巨额财政赤字，另一方面关于美国这样一种不断以来有着轻政府重私人的社会思想来说，削减政府开支的执行难度远小于增税，所以好像其他面临着巨额债务问题的国度一样，美国也运用了削减政府开支的办法控制赤字范围减少债务增速。
1.2.1 削减国防开支
据美国国防部音讯，2014年3月4 日，美国国防部发布了4956亿美圆的2015财年国防预算申请，比2014财年4960亿美圆的拨款额略有减少，更是比2014财年5266亿美圆的申请额减少了5.89%[4]。美国2012与2013年国防预算分别是6620亿美圆与6004亿美圆，连续四年的国防开支削减大幅减少了美国的财政赤字，2013年美国的财政赤字近年来第一次跌破了1万亿美圆，仅只要6420亿美圆[5]，赤字的大幅收窄的确也有年初新财政方案增加税收与经济周期的影响，但是不可否认的事实是国防开支的削减大幅度缓解了财政赤字收缩的状况。
固然美国的国防开支总量减少了，但是事实上在美国联邦政府的可支配自在开支里照旧占领50%左右的程度。美国联邦政府2014会计年度可自在支配开支，由先前的9670亿美圆上限，进步至1.012万亿美圆。其中包含了国防支出的5205亿美圆，及内政支出4918亿美圆。2015年度，可自在支配开支再小幅进步至1.014万亿美圆，而当年国防预算估量为4956亿美圆[6]。美国不断坚持联邦可支配预算中国防开支占领半数的状况在世界范围内都比拟少见，究其缘由还是与美国所处的世界位置有很大关系，不改动美国的国度战略，美国断不可能真正意义上经过削减国防开支减小债务问题。
1.2.2 削减非国防开支
与国防开支削减相伴的便是余下的一切非国防开支的削减，联邦政府主要用于非国防开支的局部是教育与医疗社会保证开支。削减非国防开支在美国常常会变成一个严肃的政治问题，这与国防开支固然占了大范围开支份额但是常常能够取得分歧不同，两党之间不论是众议院还是在选举上都会依据本人的状况打出教育牌和医疗牌，而最为著名的就是奥巴马的医改计划。而在经济层面上，削减非国防开支，特别是教育与医疗开支是削减社会福利，降低政府转移支付职能的做法，其最终会损伤经济开展。美国政府的中期战略仍是经过新能源，根底设备及教育的投资刺激美国经济增长潜力构成，所以削减以教育为主的非国防开支是无助于长期处理美国的经济与赤字困局的。
1.2.3 国债利息有潜在提升风险
比起国防开支与公同事业开支来说，美国的国债利息并不是一个严重的问题。受益于美国的世界经济位置与QE的影响，目前美国国债的利息处于两个世纪以来最低的程度，QE3完毕之后美国十年期国债利息只要1.5%，国债利息占美国财政开支缺乏6%[7]，相关于同样国内债务缠身的日本政府每年财政开支过半用于偿付利息来说，美国的国债利息支付并缺乏以损伤政府事业。
但是遭到美联储退出QE的影响，国债收益率并不会永远坚持在2%这样一个程度上。2013年高盛估计，由于美联储施行的QE，目前美国十年期国债收益率要比“应该有的正常程度”低120-240个基点，并估计2016或2017年这一收益率会涨到4%。由于美国国债的基数过于庞大，利率的变化会极大地影响联邦政府借债的偿付才能，国会预算办公室估量，依照现有的估计数字，到 2030年美国国债的偿付利息将超越美国国防军费，成为美国联邦政府开支最大的一局部开支。
1.3 增税
增税在处理美国债务问题的时分，常常是作为最后一项进行思索的，即便是在80年代大范围债务问题的条件下，美国政府也在权衡增税带来的经济问题与财政收入的利害从而最后放弃了增税。大范围修正税务内容从而改变债务问题仅仅在第二次世界大战后呈现过一次，而当时的国际环境决议了美国有权利与意愿吸收战后的西方资本，无论需不需求增税。但是在本次次贷危机之后，在2011与2012年宏观经济数据并不悲观的状况下，美国政府在权衡了数年之后终于还是在2013年年初进行了增税，绝大多数美国人都将面临至少二十年以来的初次税负提升，完毕这个一度被以为是美国经济定义长期税务降落时期。
1.3.1 本次增税状况引见
本次美国增税主要从两个方面动手，一是增加薪酬税，薪酬税与所得税不同是一种固定税率，美国一切劳动力人口根本上都掩盖在本税种之中，增加2%的薪酬税将是美国绝大多数劳动人口感受最为明显的增税。而另外一方面是针对富有阶级，也就是年收入在15万美圆以上的美国居民的所得税税率提升，至此之后，年收入 15万美圆以上的家庭将会被征收超越35%的所得税税率，其中某些州比方加州地域的富人税率将超越50%[9]。其结果是2013年美国GDP增速由于增税遭到了较大的影响，在劳工数据与CPI企稳上升的状况下，美国2013年的GDP增速只要1.9%，而且这一数据还是在美国推行新的SNA2008核算方式的根底上取得的。 虽然增税对经济的弊端有如此多的方式能够解释，同时共和党也激烈反对对富人阶级增税，但是经过增税提升的财政收入立即降低了当年的美国的财政赤字，从而短时期缓解了债务问题。经过2013年的增税，10月份美国财政收入曾经创了单月历史最高程度，且10月预算赤字较去年同期大幅收窄，在截至9月30日的2013财年中，美国政府创下了5年来最低赤字程度，赤字从1万亿美圆程度线上锐减至6000亿美圆[10]。
1.3.2 税收构造障碍了美国债务削减状况
美国的税收构造存在一个典型特性就是重个人而轻企业，2011财年美国联邦政府税收总额约23000亿美圆，其中个税占47%，社保占36%，公司税只占8%，其他税占6%，消费税占3%[11]。能够看到公司税仅仅只奉献了1080亿美圆，而所得税占领了半壁江山，大约11000亿美圆，这也就是为什么2013年美国主要进步所得税之后能如此疾速地降低财政赤字的缘由。
由于美国终年对公司税采取低税率措施吸收经济开展以及政治缘由，公司税的提升难度以至比降低国防开支还要艰难，在次贷危机之后的年份，也就是经济不景气的状态下，更是毫无提升公司税的希望可言。美国大量的跨国企业，特别是美国跨国第三产业大企业取得的巨量收益很难转化为税收来减小财政赤字来促进美国外乡的经济复苏。
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