一、浙商产业投资基金的创新必要性研究
产业投资基金作为中国金融改革的转折点，将有助于我省金融体制发展和金融深化的三大难题的探讨和破解。就全省最近几年来的经济发展状况,改革产业投资基金及其所处的投资环境是势在必行的。所以，促进浙江省后金融时代下产业投资基金的创新发展显得尤为必要。1.有利于推动“政府强制性创新”到“市场诱致性创新”的演化发展根据创新演化理论，金融创新演化呈如下轨迹：第一，内在筛选与改正作为创新演化过程的两大特性，两者间形成一种正反馈机制，在该作用下，可以完成从政府主导市场到市场自发创新有过程；第二，创新程度与创新内容受需求动因的形成与转化主导；第三，经济增长与金融创新同步发展，创新演化过程决定了创新效应将会出现逐步扩张或收敛两种模式。上述理论可概括为以下金融创新演化的理论模型，即由“政府强制性创新”到“市场诱致性创新”的演化发展轨迹。经济阶段性增长（报酬递增）强化机制制度供给渠道建设金融支持政府强制性金融创新政府淡化市场强化市场诱致性金融创新强化机制反馈筛选自发非正式金融创新强化机制金融发展正反馈路径随着市场功能的提升与市场体制的完善，这力量会不断减弱政府创新，产生的市场效应也会逐步释放，而负的外部性出现并加剧，同时政府主导的创新在与市场的结合中调整其创新目标，市场的修正机制与筛选机制开始将这两种创新需求加以融合，金融抑制的锁定最终被打破。因此浙江金融实行产业投资基金改革是“政府强制性创新”到“市场诱致性创新”的演化发展。2.有利于分解证券市场压力，化解金融风险，为产业提供优质金融资源在后金融危机时代下，我省资本市场受到了较大影响，产业金融资源紧缺，融资困难。第一，小部分资金外流。第二，金融机构利润空间缩小。第三，市场经济要求无法与金融体制相匹配。目前在我国金融体制中，权力较集中且行政垄断，银行控制了绝大部分存贷款业务，监管部门审批债券与股票的上市发行，有限的融资指标与高昂的融资成本成为一对结构性的突出矛盾。产业投资基金的建立和发展，正是我省目前资本市场发展的需要。3.有利于投资者获取最大程度的投资回报通过股权投资方式，我国各行业积极参与产业转型升级，巩固了传统产业，同时又为基金投资者创造了更多机会，以获得最大程度的投资回报提供了良好的支持。浙江铁路项目的运营合资企业，通过创新基金的融资模式，积极加快铁路投资市场化，并鼓励民间资本参与，逐步使得产业资本与铁路资本合作实现共赢。
二、浙商产业投资基金发展影响因素
1.资本市场国外创业投资的资金来源广泛，其中，投资资金的主要来自私人资金。但由于受到市场准入与基金组织形式的限制，浙商产业投资基金的募集渠道极其狭窄。政府的资金毕竟是有限的，只能起到引导作用，无法成为产业投资基金来源的主要渠道。我国目前的储蓄存款已经超过17万亿元，其中主要为民间资本，但从未顺利进入产业投资基金市场而发挥其应有的作用。为了有效利用这些资金，相应的金融产品也可以不断的呈现。对于企业来说，多渠道的融资手段使得融资面在不断的扩大。2.人才市场目前我国产业投资基金人才严重缺失，制约了浙商产业投资基金的发展。产业投资基金对于人才方面的要求比较高，人员不仅要了解投资项目，还要拥有各项投资基金运作的相关知识。除此之外，产业投资基金对被投资项目的参与不只仅限于资金参与，还要通过其他服务来提高其被投资企业的经营能力，这对相关人员又是一项能力考验。3.法律环境与政府政策相对于市场需求和实践，我国与产业投资基金相关的条款严重滞后。讨论已久的“投资基金法”未能出台，只是出台了一部针对证券投资基金的《证券投资基金法》。产业投资基金仍然未被包括其中。产业投资基金是一个长期的投资行为，法律的健全和完善是大多数投资者在投资时考虑的重要因素。因此，有一套健全的公司法、行业规章制度、投融资体制的法规体系等法律体系是产业投资基金正常运行的必要条件和发展的保证。目前根据我国情况，产业投资的发展需要政府的大力支持。当然，在支持的同时，政府更应制定出具体的规划来发展它。政府要正确发挥职能作用，不要进入误区，同时，政府对于产业投资领域的扶持政策还不到位。为了推动产业投资事业的发展，政府要充分明确自己的作用，是参与还是引导，如何把握参与的程度，这都是需要研究的问题。
三、浙商产业投资基金发展的优势
1.地域优势明显浙江是中国经济比较发达的沿海对外开放省份，也是是中国省内经济发展程度差异最小的省份之一。作为长三角地区最发达、最具活力的省份之一，浙江经济始终保持高速发展，居于全国前列。2009-2013年，浙江省GDP增速和人均GDP增速在全国位居前列。2012年，人均GDP首次突破了1万美元。直至2013年，浙江省的生产总值达37568.5亿元，同比增长了8.2%，达到了预期目标。2.发起人优势中银投资和浙铁投资各自拥有资源与经验相互整合，在许多方面都取得了显著进展，并实现了较好的财务回报。3.项目来源渠道完备浙商产业得到了各地政府的支持，是政府部门优先推荐的项目，且与浙江省发改委、证监局、中小企业局、金融办等部门建立了沟通渠道和日常联系。通过专业人员精研市场，协同既有人脉网络，保持与境内主要投资机构良好合作关系，这些密切联系，使浙商产业能较迅速获得有效的信息。4.金融配套服务的优化凭借中银的集团优势，被投资企业获得高品质的金融配套服务：多样化的业务平台使得商业银行与投资银行各项业务实现了互补与优化。
四、浙商产业投资基金的发展存在的问题
第一，制度支持与法律环境不健全。迄今为止，我国缺少规范的投资基金管理办法和法律体系。第二，资金募集渠道狭窄单一。浙商产业投资基金首期资金由中银投资、浙铁投资发起并投资大部分基金，采取有限合伙制，而其余部分则以定向私募方式来募集，主要向大企业、金融机构与投资公司募集，并未包括民间资本。第三，资本市场的不健全限制了风险资本的来源和退出。基金管理公司的投资对象仅限于拟上市的公司项目，由于公司担心其资金保全的风险问题，严重制约了产业投资基金的发展。第四，双重征税的税收体制制约。大多数国家将符合一定条件的投资基金免于征税，我国却对投资基金实行重复征税。产业投资基金应该作为一种投资渠道，不该是纳税主体。由上述分析可见，浙商产业投资基金在制度保障上存在缺陷，运行方面受到较严重的约束。如何进一步创新产业基金，充分发挥其模范作用，势必成为以后基金发展的重要方面。
五、浙商产业投资基金转型期创新的建议
1.设立多种基金以对接产业发展需求为满足不同阶段产业的发展需求，应当设立各种基金。产业基金未来的发展方向应该是多品种、多形式的。在浙江省杭州市建立一个中心，对基金进行整合与创新，将会对浙商发展产生极其重大意义。2.加大政府扶持力度。产业投资基金在转型期，依然需要政府的支持。强调法律制度的重要性是必不可少的。法律法规体系和有效机制的实施能有效的保护投资者的合法权益，保障其资产安全。依据工程规模、对环境的影响程度、项目过程等，在合法合规的情况下，加强指导工作，加速行政审批流程，提高工作效率。政府应该采取信贷优先政策与上市“绿色通道”策略。3.构建资本有效退出机制资本退出机制应当拥有多层次的渠道，以保证产业投资基金运作的良性循环。逐步突破资本市场单一模式，紧密联合项目筛选与回报率，并针对项目不同的特点设计各项资金退出方式。4.加速培养专门人才投资专业人才需要具备专业素质与丰富的实践经验，正因为产业投资基金涉及到企业战略、管理、财务等多方面全面的专业化知识，而且基金投资中有很多实践问题并不是书面知识能解决的，所以对其人才的培养显得尤为重要。建立健全基金管理人资格考试制度，考试可以实现分级制，使从业人员逐级提高自己的水平。
作者：胡婷婷
