一、国际金融市场的作用
1.有利于保持国际融资渠道的畅通。从市场的一般功能看,国际金融市场有利于保持国际融资渠道的畅通,为世界各国提供一个充分利用闲置资本和筹集发展经济所需资金的重要场所。
2.加速生产和资本的国际化。国际金融市场的存在和发展为国际投资的扩大和国际贸易的发展创造了条件,从而加速了生产和资本的国际化。
二、国际金融市场存在的风险分析
1.价格风险将逐渐转变为制度风险。2007年美国次货危机引发的金融危机给世界经济造成了严重的创伤,由其延伸出许多的金融衍生品信用风险,从这些风险来看,未来有可能会产生金融市场风险到金融监管制度风险的一个转变,金融市场的价格风险也将转变为金融信用风险。价格风险将逐渐转变为制度风险的转变可能会对市场造成一定的恐慌,严重的话可能会导致金融机构的信用失控。
2.金融产品风险转为资源价格风险。因为国际金融市场对美元利率、美元汇率及美国股市的变化表示担忧,所以按美元计价资产的价值将会下跌,因此由美元主导且由美国引导的国际金融信用问题将会更加突出。该现象说明国际金融风险与资源价格风险具有紧密的联系,这就使得市场和政策调整的复杂性大大增加。美元在国际金融中具有重要地位,美元作为国际大宗商品的报价和计价货币,其变化包括下跌或者是不稳定,都可能会继续推升资源价格上升。因此,各国的资源战略会促使金融风险转化为资源价格风险,严重的情况下可能演变为市场危机。
3.经济全球化转为投资全球化风险。经济全球化的趋势是全球经济合作必然的结果,随着经济全球化的深入发展,各个国家或者各个经济体之间产生了越来越密切的关系,由此引起的资本的流动速度与期望效益同金融投资之间的关联就俞显紧密。价格与收益之间密切相关,收益与相关政策变化之间密切相关,这会引起流动性过剩的现象并最终会形成投资全球化的新局面。与此同时,各国经济发展阶段与背景的差异创造了投资博弈的有效空间和条件,使得价格博弈、收益与风险平衡将形成投资全球化的一种溢价效应。而投资全球化将集中于金融产品的价格上涨与投资收益相互攀比的投资溢价扩大上,对冲基金的影响将更为显著。
三、国际金融市场的发展趋势
1.国际金融市场的一体化。当今电子计算机技术高速发展,卫星通讯也得到了前所未有的应用,这使得当前虽然分散在各个国家不同的金融市场但却有着密切联系的全球性资金调拨和资金融通在短时间乃至数秒内完成成为可能。而且,数年来跨国银行也得到了飞速的发展,这使得国际金融中心发生了由少数几个发达国家的金融市场向全球更多发达和发展中国家的金融市场的一个转变。所以,各个金融市场与金融机构一起构成了一个全时区、全方位的一体化国际金融市场。这也是国际金融市场一体化的重要表现。
2.国际金融市场的证券化。在第二次大战后,国际银行货款在国际融资中始终保持最重要的地位,并于1980年达到顶峰,占国际信货总额的比重高达85%。但1981年开始出现了一个转折,国际银行货款在国际信货总额的占有率逐渐下降,到了八十年代中期,国际证券成为国际融资的主要渠道,国际银行货款的最重要的地位已经完全被国际证券取代。有数据显示,1985年,国际银行货款占国际信货总额为41%,国际债券发行额则占59%,到了1986年国际银行货款占国际信货总额迅速缩减为29%,而国际债券发行额占有率飞升为71%。在以后的十几年内国际证券也一直保持着其主渠道地位,国际金融市场的证券化似乎已经成为了不可逆转的趋势。
3.金融创新的趋势。金融创新有狭义和广义之分。从广义上来讲,金融创新是指涉及到金融领域的金融工具、金融业务、金融机构和金融市场等各个方面的全方位创新;而狭义上来讲,金融创新是指金融工具和金融业务的创新。许多复杂的因素会对国际金融市场产生影响,而世界经济的发展则会对国际金融市场产生至关重要的影响。当前世界经济发展并不太乐观,主要是因为2007年美国次货危机引发的金融危机给世界经济造成了严重的创伤,至今其影响还未完全消除,而欧债危机又不断升级给世界经济带来很大的压力。因此,中国及亚洲各国经济发展呈现速度缓慢之势,世界经济发展也呈现较为疲软之态。各国经济发展的放缓之势必然会对国际金融市场的健康发展造成一些负面影响,而实际上由于国际金融在过去的成长中已经在世界经济中占有了核心地位,在世界经济发展中成为了反应最为敏感的因素,所以国际金融往往是最为容易受到影响最敏感的一个市场主体。因为世界经济发展变化较为复杂,很难准确地预测其发展趋势,所以国际金融市场的发展趋势同样呈现十分复杂和难以准确预测的状况,全球各个国家应该小心谨慎地分析以及对待国际市场的发展,在此基础上好好地搞好本国的经济建设。
作者:毛斐慧 单位:沈阳师范大学国际商学院