现金流管理要服务于企业发展战略，因此从流向的角度进行风险分析，重点要关注现金流流向与企业战略的一致性。企业现金流流向不能偏离企业战略所规定的大方向和总目标，否则将极大影响现金流投放效果，最终也将导致企业面临重大风险。与生命周期相结合，重点关注现金流阶段匹配风险。在不同发展阶段，企业关注的目标和重点并不相同，现金流呈现的特点也有所不同。同样的现金流状况在不同发展阶段蕴含的风险差异较大，决不可一视同仁、等闲视之；同时，还要注意现金流在经营、筹资和投资活动之间转换导致的风险变化。与全面预算相结合，重点关注现金流流程风险。企业的生存、发展都必须以现金流量预算为轴心，只要现金流量正常、充足和稳定，公司资金运作有序，企业的发展就有保障。现金流流程风险防控可借助全面预算活动，明确资金使用、授权安排、利益分配等方面权责，规范资金流程方面的控制。与“三性”相结合，重点关注现金流结构风险。现金流风险分析要关注其流动性、收益性、增长性“三性”的统一。流动性是为偿付债务将所持有的现金或将资产转化为现金的能力，收益性是经营活动获利的能力，增长性是企业自我积累和发展的能力。要重点防范投资活动挤占经营活动现金流而导致的资金周转风险，并对投资业务进行科学组合。与周转速度相结合，重点关注现金流流速风险。现金流流速风险是现金使用效率的风险，要增加价值创造就必须加速现金流的周转速度、缩短周转期。现金流任何环节的阻滞，轻则造成财务困难、有碍企业健康发展，重则造成财务危机、威胁企业生命。企业现金流风险分析的方法
（一）经营现金流量状态风险分析方法
企业从会计核算角度，将现金流量划分为经营活动、筹资活动、投资活动三类，其中经营现金流问题是企业风险甚至财务危机的重要信号，不同现金流状况预示着企业存在不同的风险状态：1.当经营现金流<0：说明企业经营活动现金流质量不高、“失血”问题严重，企业财务或经营管理存在严重问题；2.当经营现金流=0：说明经营活动现金流不能补偿当期非现金消耗性成本，“造血”功能不足，长期看企业不可能维持“简单再生产”，企业经营活动现金流质量仍然不高；3.当经营现金流>0但不足以补偿当期非现金消耗性成本：长期看企业也不可能维持“简单再生产”，引发风险的可能性仍然是存在；4.当经营现金流>0并刚好补偿当期非现金消耗性成本：企业经营活动方面现金流压力已经解脱，长期看企业刚好能够维持“简单再生产”，但仍然不能为扩大再生产提供支持；5.当经营现金流>0并在补偿当期非现金消耗性成本后仍有剩余：长期看将对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大起到重要促进作用。
（二）经营现金周转效率风险分析方法
从涉及经营现金周转的相关会计科目的周转速度及数据配比，也可以反映出企业的现金流风险的状态：1.应收账款回收期风险分析。应收账款回收期风险分析应重点关注DSO警戒线值。DSO是指企业把应收账款变成现金的平均时间，有研究表明，如果一个企业的DSO>35天，该企业就不适合盲目扩张了，因为它越扩张，风险就越大，现金流危机就越严重。2.付款与收款周期匹配风险分析。良好的现金流商务模式可以达到一本万利的效果。如果企业付款周期>收款周期，两者之间的差异越大，随着业务增长从供货商那里获得的无息贷款就越多，因此企业发展速度就会越快；否则，企业现金流呈非良性循环，不利于企业的健康发展。3.应收与应付账款规模匹配风险分析。企业应收账款规模小于应付账款规模时，现金流就是良性的，两者之间的差异越大，企业的增长就越快；如果应收账款规模大于应付账款规模，此时企业就不适合盲目扩张了，因为越扩张风险就越大，现金流危机就越深刻。4.存货周期风险分析。库存周数=现有库存量/过去4周销量平均值；当库存周数大于a时（一般情况下，工业企业a=2），则说明公司的库存面临着问题，如果这个数字大于a+3，那么问题就变得相当严重了，如果不尽快解决，企业发展将受到巨大影响。
（三）总现金流量状态风险分析方法
现金流总体状况包括企业现金流的流向、流量、结构特征，并分别隐含着不同的风险状态和风险程度。1.当经营和投资活动现金流量皆<0、筹资活动现金流量>0：表明企业靠筹资维持经营活动。企业创业初期战略的重点是扩大市场份额，现金管理的重点应落在避免企业筹资过快，背上沉重的债务负担；在非创业初期出现该状态，则说明企业在“失血”严重的状态下，仍靠大规模融资推进投资活动，这种状态非常危险需要引起高度重视，并采取针对性措施。2.当经营和投资活动现金流量皆>0、筹资活动现金流量<0：表明企业产品销售市场较稳定，已进入投资回收期，经营和投资活动良性循环。此阶段须做好偿还外部资金的计划安排，防止债务集中兑付。3.当经营、投资、筹资活动现金流量皆>0：说明企业一方面保持盈利态势同时积极寻求扩大经营规模，企业内部积累与外部筹资同步进行，企业资金使用效率很高。企业需在保证经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金、减少现金持有量，将闲置现金用于投资以获取更多投资权益。4、当投资和筹资活动现金流量皆<0、经营活动现金流量>0：说明企业在偿还以前债务的同时继续进行投资，应随时关注经营状况的变化，防止经营活动所获现金流无法满足投资和筹资业务需要，导致财务状况恶化。5.当经营和筹资活动现金流量皆>0、投资活动现金流量<0：企业正处于扩张期、市场销售呈上升趋势，同时为扩大市场份额仍需追加投资。而仅靠经营活动现金流无法满足投资所需，需要筹集资金，此时企业应着重分析投资项目盈利能力。6.当经营、投资、筹资现金流量皆<0：说明企业财务状况危急，这种情况常发生在扩张期，企业加快筹资步伐以全面扩张。由于扩张过度、各项投资短期内无现金流入、筹资到期等因素叠加影响，企业饱受过度扩张之苦，陷入进退两难境地。这时企业需把握好扩张尺度，合理运用好各种杠杆。7.当投资和筹资活动现金流量皆>0、经营活动现金流量<0：企业因过度扩张经营状况不佳，主营业务未为其带来现金流入，只能依赖借款度日，企业全面萎缩、财务状况恶化风险。此时应着重分析投资活动现金流入是来自投资收益还是撤回投资，如果是后者则企业的形势将更加严峻。8.当经营和筹资活动现金流量皆<0、投资活动现金流量>0：可认为企业处于衰退期，产品市场占有率下降，经营活动现金流入不敷出，经营活动已经发出危险信号。如果投资活动现金流入主要来自收回投资，则企业将处于破产边缘，需要高度警惕。
作者：赵平
