一、我国保险企业海外投资现状
2014年，国务院颁布了“新国十条”（即《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》），提出鼓励中资保险公司尝试多渠道、多形式“走出去”。近年来，保险企业海外投资活动频繁（见表一）。据悉，泰康人寿和基汇资本打算以两亿英镑（约合19亿元人民币）购买伦敦金融城的地标性建筑MiltonGate。通过投资北美的优质不动产，保险企业可实现长期稳定的投资收益。近日，“一带一路”战略又为保险业走出国门搭建了更宽阔的平台。然而，中国平安在2011年并购荷兰——比利时富通集团，在随后短短八个月的时间里，就遭受了史无前例的228亿人民币的巨大损失，投资海外获取高利润的美梦破灭。因此，尽管国家政策大力支持，国外投资环境日趋良好，保险企业进行海外投资时也不应忽视投资可能面临的诸多风险，必须进行积极有效的风险管理，以防重蹈覆辙。
二、我国保险企业海外投资面临的风险
近日，中国出口信用保险公司对600多位企业风险经理进行了问卷调查，获得对企业影响最大的前十位风险事件，即中国企业海外面临的十大主要风险——战争与内乱、国有化与征收、汇兑限制、国际制裁、汇率大幅波动、法律缺少对FDI的保护、利润汇出限制、法律变更风险、退出成本高、银行系统性风险。尽管保险企业经营的保险产品具有一定的特殊性，区别于其他企业生产的产品，但保险企业在海外投资同样会面临类似的风险，即国家风险、汇率风险、法律风险、汇兑限制风险、退出成本高。
三、保险企业进行海外投资的风险及其管理对策
1.国家风险国家风险分为战争与内乱、国有化与征收和国际制裁。战争与内乱带有突发性、不可预见性和破坏性，一旦发生会给保险企业的境外资产、生产施工和人员安全带来极大危害和重大损失，并造成投资项目的推迟、中断，甚至取消。[1]国有化是指东道国政府接管某个行业中的所有私有企业，而征用一般是指东道国政府基于国家主权的需要对外国资本予以没收或接管。[2]近几年，我国在海外发展的企业因遭受国家风险也蒙受了不小的损失，保险企业在进军海外市场时，也应特别注意如何应对国有化与征收的风险。同时，为了实现政治和民族方面的目的，或为国内保险企业提供更多的业务和盈利机会，东道国政府往往对外资保险企业实行一定程度的国际制裁。国家风险是保险企业“走出去”面临的最大的风险，也是造成损失最大的风险。因此，保险企业在进行海外项目投资前，应当做出全面且详细的调查，与东道国建立稳固且密切的合作、友好的关系；保险企业与东道国企业签订投资项目协议时，应当尽可能明确、详细地规定保险企业与东道国政府之间的义务和权利关系。[3]尽管保险企业本身就是经营风险的机构，但在进行海外投资时同样需要购买海外投资保险、征用险、战争险等相关保险，将可能遭受没收、征用、战争等国家风险造成的损失风险进行转移。保险企业还可以向东道国许诺，在将来某一确定时间内把公司的所有权、控制权、经营权转移给当地人，也可降低其公司被征用的风险。保险企业对曾拥有股权的公司在面临征用或国有化政策时，以管理合约的方式也可以保证保险企业保留被投资公司的部分控制权。[2]2.汇率风险汇率风险，又称外汇风险，是指由于货币汇率的变动而给国际投资者的预期收益带来的价值不确定性，即获益或受损的不确定性。[2]应对汇率风险时，保险企业在进行海外投资前，要规划好支出，列支出具体的每项费用支出，防止收入超出费用，也就是说要调整好现金流量，使收入和支出要匹配，这样在汇率大幅波动时，保险企业可以减少损失。保险企业还可以利用远期外汇期货市场或货币市场进行套期保值。同时，提前或推迟结算也可以转移汇率风险。如果从长期来看，保险企业要想规避汇率风险，还要从企业自身的经营管理策略方面进行调整。3.法律风险在国际投资中的法律风险主要是指法律缺少对FDI的保护和法律变更风险。对外开放以来，我国已经与一百多个国家签订了双边投资协定，为我国企业进行海外投资提供了基本法律保障。然而，由于各国的政治局势与文化环境完全不同，我国企业在海外并购、经营方面存在的法律风险仍然是极高的。[4]保险企业在进行海外投资前，必须充分了解该东道国的法律情况，尽量选择海外投资法律健全的国家。4.汇兑限制风险汇兑限制风险也称转移风险，是东道国为解决国际收支困难而采取的外汇管制措施，即禁止或限制外商、外国投资者将本金、利润和其他合法收入转移到东道国境外。为降低汇兑限制风险，保险企业应提前购买禁止汇兑险。禁止汇兑险（也称外汇险）是对保险企业无法将投资成本、利润及其他正当合法收益自由兑换成外汇汇回本国的风险进行承保，是专门为汇兑限制风险提供保障的险种。[2]5.退出成本高由于海外投资退出成本往往高于国内投资，保险企业在海外市场不仅要寻找商机，也应充分考虑自身的资金实力，因此进行海外投资前，保险企业需要掌握在东道国进行直接投资的进入成本和退出成本，并了解外国保险企业购买东道国不动产的政策法规。比如在澳大利亚，保险企业被限制在从开发商手中购买不动产，并且无法投资流通市场，但英国没有同样的限制。同时，一些税负如印花税和资本利得税，同样是发达国家或发展中国家，也可能相差甚远，这些都是保险企业需要格外注意的。退出成本涉及很多方面，保险企业必须经过审慎分析后再决定是否进行投资，以免退出的高成本给保险企业带来一定程度的损失。
作者：王厦 单位：长春财经学院
