一、会计等式的重新界定
公司设立时是否保留注册资本的限额，将对企业资金的来源渠道、依赖基础等产生重大影响，从而对会计等式的发展路径产生重大影响（见表1）。当存在注册资本最低限额时，公司设立时缴纳的注册资本将成为所有者权益，以后运营期间的资金筹集则主要依赖所有者权益的资本支撑，其中，金融性负债筹资主要依赖所有者权益的抵押保障，经营性负债筹资也主要依赖其注册资金的偿还保障，资本的自我积累虽然主要依赖其运营业绩，然而运营业绩的改善也是以供应商、销售商等外部利益相关者对其资金实力的信赖为基础。因此，在这种情况下公司的资金筹资或积累以自身的注册资本实力为基础，相应会计等式的演变路径也以“资产＝所有者权益”为起点，以后“资产＝所有者权益＋负债”的变化，也是在原先注册资金的保障之上。而取消注册资本最低限额后，若公司注册资本非常低，如1元注册资本，此时，具有象征意义的注册资本可以忽略不计，公司成立初期的发展将更多地依赖股东（发起人）的个人信誉。在股东（发起人）个人信誉的支撑下，公司在运营初期将获得一定的负债融资，例如供应商在依赖业主信誉的前提下向其提供一定的原材料，从而形成公司的经营性负债，或者借款人向业主借款，不论是否计算利息，都是对其个人信誉的信赖，因此，最初的会计等式将为“资产＝负债”。此后，公司将积累一定的利润留存，构成所有者权益的主要部分，并形成公司自身的专属信誉，该部分利润留存便是公司专属信誉的货币体现，公司的专属信誉则推动公司的持续运营发展。因此，在这种情况下，股东（发起人）的个人信誉将成为企业资本原始积累的基础，会计等式也将以“资产＝负债”为起点，以后会计等式“资产＝所有者权益＋负债”的演变发展则逐渐过渡到对公司专属信誉的依赖之上。
二、公司信誉资本的计量
无注册资本的公司与有注册资本的公司在发展驱动力上存在本质区别，两类公司在资本的积累轨迹上也必然存在差异，无注册资本的公司以股东（发起人）信誉为基础，并逐渐过渡到公司专属信誉之上，而有注册资本的公司则以资本为基础。这种差异导致了双方会计等式的演变差异，同时也为无注册资本公司的信誉资本计量提供了可行性。假设两公司分别为无注册资本公司与有注册资本公司，除注册资本之外，双方在法律性质、技术类型、管理方式等各个方面都无差别。基于市场理性人假设，无注册资本的公司在初创期，由于股东（发起人）信誉并没有经过市场检验，公司与外部利益相关者的合作都将以利他的形式出现，公司的产品售价与有注册资本的公司同类产品相比偏低，而原材料购进价格则偏高，利润留存也较低甚至为负。经过相当时间的运营之后，股东（发起人）信誉经过了市场检验，在行业内部具有了一定知名度，并形成了公司的专属信誉，公司的销售与采购都逐渐向利己的方向发展，产品售价逐渐提高，原材料采购价格逐渐降低，利润留存逐渐增加，直至超越有注册资本的公司。经过上述分析，在其他方面无差异的情况下，两公司在产品售价和原材料采购价格上的差异便成为无注册资本公司信誉资本计量的主要指标（见图1）。实线为无注册资本公司的价格变动轨迹，虚线为有注册资本公司的价格变动轨迹，有注册资本公司的产品售价与原材料采购价格之差为A，无注册资本公司的产品售价与原材料采购价格之差为B，P0是两公司的开立时间点，在公司运营过程中，A与B之间的差距先逐渐缩小，后逐渐扩大。在P1时间点之前，A大于B，两者之间的差距会逐渐缩小，与0时间点上的差距相比，该差距的缩小程度便是P时间点之前信誉资本的具体计量结果。在P1时间点之后，由于无注册资本公司自身信誉积累的极大推动作用，A反而会小于B，并且两者间的差距会逐渐扩大，与P1时间点上的差距相比，该差距的扩大程度便是P1时间点之后信誉资本的具体计量结果。因此，A与B之间差距的缩小程度与扩大程度便是经营活动中信誉资本的作用，也是信誉资本在经营活动中的直接货币计量结果，在这一变动假设下，信誉资本处于连续上升中。而对于无注册资本公司中股东（发起人）信誉与公司专属信誉之间的划分，则应当根据外部利益相关者对公司信赖基础的转变，当外部利益相关者从信赖公司股东（发起人）转变为信赖公司时，便是股东（发起人）个人信誉与公司专属信誉的分界点，分界点之前为股东（发起人）个人信誉的衡量值，但由于公司专属信誉的形成是在股东（发起人）信誉长期积累的基础之上，因此，公司专属信誉资本的计量并不以零为起点，而是以股东（发起人）信誉资本的计量结果为起点。
三、信誉资本管理系统的合理开放性
公司欺诈或违约将对无注册公司的信誉资本产生不可估计的影响，进而影响到公司的正常运营管理，并且极大地损害外部利益相关者的商业利益，虽然这种欺诈或违约后果会对无注册公司的运营管理产生一定的约束力，然而，为尽可能地避免这种不利状况的发生，仍然须将公司信誉资本的管理置于一定的监控之下。由于公司的采购、销售等活动在股东（发起人）信誉资本或公司专属信誉资本的直接推动下进行，信誉资本的积累过程也直接反映了不同时期外部利益相关者对公司的信赖程度，外部利益相关者为检验公司的可信赖度，除需要诸如交易款项的结算或合格产品的交割等最终结果的检验以外，还需要过程检验，因此，公司的信誉管理系统需考虑对外部利益相关者信赖的连续反馈因素，即保持信誉资本管理系统的开放性。公司信誉管理系统的开放性建设应当至少包含会计系统、销售系统、采购系统等各个系统中与外部利益相关者的商业利益密切相关的信息，以方便外部利益相关者对公司的信誉资本进行连续的监控分析并做出相应的经济决策，当然，在建设过程中，公司信誉管理系统的开放程度应当以不泄露自身商业秘密为基准和前提。
四、信誉资本第三方鉴证的引入与发展
公司登记制度的改革除取消了注册资本最低限额以外，还将企业年检制度改为年度报告制度，任何单位和个人均可查询，使企业相关信息透明化，运用信息公示和共享等手段，将企业登记备案、年度报告、资质资格等通过市场主体信用信息系统予以公示。因此，该项改革使得会计师事务所的信誉和实力与公司的信誉紧密结合在一起，为具有不良信誉的公司出具年度审计报告，在信息公开的状况下，会计师事务所的信誉将不可避免地受到影响，不论年度审计报告的真假。因此，在公司信誉资本管理体系的建立和完善过程中，会计师事务所行业将面临一次行业性的整合升级，资信与实力较差的中小会计师事务所将逐渐被淘汰或兼并。但同时，该项改革也为会计师事务所未来业务范围的拓展带来了发展契机，由于公司信誉资本主要依赖其商业信誉的积累能力，会计师事务所可以在潜在外部利益相关者的委托下对公司信誉资本的维护状况出具相应的鉴证报告，为相关经济决策提供决策依据。会计师事务所也可以在无注册资本或注册资本较少的公司的委托下，出具相应的鉴证报告以增强信誉资本的可信赖性。同时，有实力的会计师事务所可以在信誉资本鉴证经验的基础之上，开发相适应的公司信誉资本评级系统，建立第三方独立的信誉资本监督体系。
五、总论
公司登记制度的改革在降低创业成本的同时，也必将推动法律制度、金融监管、财务管理等各方面的深化改革。对于无注册资本或注册资本较少的公司，信誉资本将成为其发展的主要推动力，这为信誉资本计量的提供了一定的可行性，同时也为构建共生性的利益共同体提供了契机，外部利益相关者将成为公司信誉资本管理的积极参与者，另外该项改革也将推动信誉资本管控鉴证业务的发展，促进会计师事务所重视自身信誉资本的管理。
作者：李新彦 单位：青岛酒店管理职业技术学院
