摘要2016年6月23日，英国全民公投结果宣布英国脱离欧盟。由于中国与英国在多个领域合作密切，一方面，中国是英国的第四大贸易伙伴。截止2014年底，英国对华直接投资项目超过7000个，总投资达到200亿美元，另一方面，英国也是中国在欧盟内第二大贸易伙伴、第一大投资国。英国作为世界上最重要的金融中心，脱离欧盟，其国际地位和影响也将大打折扣。因此，英国脱欧的不确定性风险势必对我国经济带来一定影响。本文从汇率、外汇储备和股市三方面分析英国脱欧将对我国金融市场的影响，从而对这种不确定性提出风险规避对策和建议，以供参考。
关键词：英国脱欧；汇率；股市；金融市场
一、引言
英国脱欧即英国脱离欧盟。2016年6月23日，英国就是否脱离欧盟的问题进行全民公投，结果51.9%的民众选择脱离欧盟。英国脱离欧盟意味着英国失去欧盟成员国的资格，这也意味着英国将难以依托欧盟在欧洲和世界事务中发挥重要作用，其国际地位和影响将大打折扣。在商贸上，英国与欧洲向来唇齿相依，有一半贸易额都来自欧洲其他国家。若脱离欧盟恐令英国与欧洲贸易关系受到影响，影响到伦敦国际金融中心及资金避风港的地位，如果大量投资从英国撤出，经济前景或进一步转差。中国与英国在多领域合作密切，2015年被称为是中英关系的“黄金年”。在英国脱欧前，中国是英国的第四大贸易伙伴。截止2014年底，英国对华直接投资项目超过7000个，总投资达到200亿美元。另一方面，英国也是中国在欧盟内第二大贸易伙伴、第一大投资国。迄今为止，中国在英国整体投资总量已超过400亿美元，覆盖基础设施、商业地产、品牌网络、研发中心、高端制造等多领域，且已有500多家中国企业在英国设立了分布、分公司或开展业务。因此，英国脱欧的不确定性风险势必对我国经济带来一定影响。本文从汇率、金融机构和人民币国际化三方面分析英国脱欧将对我国金融市场的影响，从而对这种不确定性提出风险规避对策和建议，以供参考。
二、英国脱欧对我国金融市场的影响
英国脱欧，首先受到冲击的是英国本国货币英镑，而由于英镑在外汇结算中占有重要的地位，所以也将影响人民币同其他货币之间的汇率。作为欧盟重要成员国之一，英国脱欧从长期而言将会对欧盟和世界经济造成一定冲击，而这种投资这对这种不确定性的恐慌直接表现在了股市上，尤其是H股。此外，英国脱欧还将影响“沪伦通”以及人民币国际化。1.汇率汇率是两国货币之间的兑换比率。美元是目前全球最重要的货币，所以，笔者选择了英镑美元、英镑人民币和美元人民币三种汇率的趋势图，以分析英国脱欧对英镑的影响，从而分析对人民币汇率和我国外汇储备的影响。图-1为2016年5月2日至2016年8月1日之间英镑兑美元的日K图。在6月23日之前，英镑兑美元汇率相对稳定，在1.4至1.5019之间波动，且在6月16日至6月23日之间连续收阳，又一波小升段。公投结果出现后，24日，英镑兑美元当天大跌，最低价为1.3226，收盘为1.3675，跌幅为-8.09%，且有继续趋势，目前英镑兑美元的汇率维持在1.2997至1.3344之间。图-2为2016年4月28日至2016年8月1日之间英镑人民币的汇率。和图-1趋势较为相似，在6月23日之前，英镑在人民币在9.22至9.865区间波动，6月24日，英镑兑人民币开盘价跳空为9.5946，当天最低点为8.7479，跌幅为11.17%，收盘价为9.0467，跌幅为-8.14%。之后也有下跌趋势，最低点为8.5892，目前在8.5至8.8之间波动。图-3为2016年5月5日至2016年8月1日美元人民币汇率的日K线图。5月23日至6月2日之间，美元一路升值，人民币相对贬值，从6.491至6.5815。之后，美元兑人民币价格相对平稳，一直维持在6.55至6.6之间。6月24日公投结果宣布后，美元继续上涨，人民币继续下跌，收盘价为6.6150，上涨幅度为0.62%，之后一路上涨，最高点为7月19日的6.7107。这主要是因为英国脱欧对欧元的不确定性，导致投资者的恐慌性抛售，从而导致美元升值，人民币相对美元贬值。而这一结果带来的另一个影响是我国6月份外汇储备增值了130亿美元，而在5月份中国的外汇储备量则减少了280多亿美元，且多为分析家此前预估中国六月份的外汇储备很可能继续减少200亿美元。这一结果很大的一部分因素来源于美元的升值。2.股市图4描述了2016年5月10日至2016年8月3日上证指数日K线图。2016年6月24日，开盘当即跳空，为2883.76点，最低点为2807.6，开盘的大跌主要是因为投资者对英国脱欧对经济带来的不确定的恐慌，后恐慌情绪得到平复，收盘恢复至2854.29点。英国脱欧对H股的影响更为突出和明显。如图5，6月24日，国企指数当日开盘跳空218.9个点，为8566.17，最低点达到8274.65。但长期来看，这个冲击并不会太久。除了对中国股市带来一定冲击，英国脱欧亦或对“沪伦通”造成影响。脱欧前，伦敦交易所因在欧盟体系内，很多产品必须遵循英国法律框架和欧盟证券法规两种法律制度的约束。英国脱欧后，沪伦通仅受英国法律框架的影响，虽说法律框架相对之前单一，但由于脱欧带来的市场和法律环境的变化，使英国决策者面临着难以预测的改制和转型。此外，脱欧将冲击伦敦金融中心的地位，中国决策者非常有必要进一步重估沪伦通的设计框架.
三、结束语
由于英国曾是欧盟重要的成员国，伦敦是世界上最重要的金融中心，英国脱欧对英国、欧盟乃至全球经济带来的不确定性也将影响中国的金融市场，尤其是汇市，从而影响人民币汇率的稳定以及我国外汇储备的规模和资产配置。从短期来看，英国脱欧对我国股市的影响有限，但长期来看，英国脱欧所引起的投资者恐慌情绪将会对我国经济以及金融市场造成一定影响。
参考文献
[1]克鲁格曼（Krugman，P.R.），奥布斯特菲尔德（Obstfeld，M.）.国际经济学：理论与政策（M）.清华大学出版社.2008
[2]宋清辉.英国脱欧影响沪伦通行进步伐.金融投资报(J).2016.7.23
作者：蓝丹丹
