摘要：随着社会经济的突飞猛进，我国的小微企业的发展也成为了经济发展中的一个不可缺少的部分，取得了一个比较稳定的成绩，尤其是在这几年金融危机的影响与冲击下，小微企业的存在起到了稳定市场、缓解就业压力等重要作用。然而，小微企业在快速发展的过程中也遇到了前所未有的困境，资金的短缺成为这类企业生存与发展的瓶颈。本文在筹资理论研究的基础上，分析了我国小微企业筹资难问题存在的原因，并最终给出具体的筹资对策。
关键词：小微企业；融资困境；原因分析
一、引言
随着社会经济的快速发展，我国的小微企业的发展也成为了经济发展中一个不可或缺的部分，尤其是在这几年金融危机的影响与冲击下，小微企业的存在起到了稳定市场、缓解就业压力等的关键作用。然而，小微企业在快速发展的过程中也遇到了前所未有的困境，资金的短缺成为这类企业生存的最大制约。近几年来，政府在政策支持上给予小微企业很大力度，并且在银行信贷上也予以引导，但是不论哪种形式的引导与支持，都没有真正解决这类企业发展的资金问题，仍旧制约着小微企业的平稳发展。
二、小微企业筹资难现状
据2014年工商局发布的关于《全国小微企业发展报告》指出，小微企业由于其来自于自多种行业，且具有较好的创意与进取能力，当前已经成为我国经济发展中的重要部分，且成为就业的另一主要渠道。就2014年进行的数据统计来看，截至2013年底，我们从1200万户企业中的2100万条信息中统计得到，全国调查的企业总数达到1527.84万户，而小微企业就达到1169.87万户，占到总数的76.57%，当然如果将个体工商户（约4436.29万户）也统计进来，则小微企业占有份额则达到94.15%。虽然这类企业占有的份额较大，但其竞争力、技术要求等相对较低，导致其获取的利润微薄。某项调查问卷显示，有58.08%的小微企业反映近几年的市场竞争压力逐渐加大，而46.84%的小微企业反映、产品销售困难、市场需求不足。
三、小微企业筹资困境的原因分析
1.小微企业方面形成的原因
（1）小微企业自身抗市场风险弱，筹资规模小、成本高相对而言，小微企业的盈利能力不高，其偿债能力也较弱，这就说明小微企业自身在抵抗市场风险中处于弱势。大多数小微企业都具有规模不大、固定资产少、注册资本额度小等特点，有的甚至出现管理观念混乱、产品创新力弱等问题。在这样的情况下，银行信贷作为最主要的筹资方式就无形增加了贷款成本。一方面，在信息不对称理论的影响下银行更倾向于向大型企业放贷，对小微企业则不仅不给予利率优惠，还需要负担一定的浮动利息；另一方面，该类企业为了提供贷款时的各类担保或抵押，在进行资产评估或者进行担保时产生的费用，也增加了信贷成本。在正规银行集资方式限制的情况下，小微企业选择的非正规高利筹资，更是加重了企业的信贷成本。（2）筹资渠道狭窄、结构失衡就当前融资环境来看，一方面，由于我国对小微企业融资市场发展的不健全，致使企业的主要筹资方式外源筹资渠道不畅，目前主要是银行信贷渠道，并没有合适于小微企业多种类型的筹资渠道形成。另一方面，由于小微企业自身原因，其发展的速度没有和自我积累形成有效结合，在内源集资上没有得到较好的利用，致使小微企业筹资结构的失衡与渠道的狭窄。这不仅有企业之外的条件限制，而且也有小微企业在发展中形成的所谓“先天不足”的影响与制约。
2.小微企业融资受到外部因素制约
（1）我国金融筹资管理体系不完善银行等金融系统为了有效控制自身风险，尤其是在金融危机的影响下，都会不断收紧信贷，目前国家也没有出台相应的政策，对金融管理体系的相应歧视性条件亦没有有效的管理方式，致使有信贷能力的金融系统并不愿意倾向于向小微企业贷款，由于信息的不对称以及小微企业自身抵制风险的能力弱，在金融机构作为主要的信贷渠道时，则面临着较大的问题与困难。（2）银行对小微企业筹资支持力度不够当前，我国大多数小微企业依靠银行信贷实现筹资的形式最为常见，但是由于目前我国的政策、法律等方面的不完善，而且银行的信息不对称意识较强，在进行信贷过程中更易于将贷款运于大型企业与国有企业的贷款中，认为这样的企业贷款额度大、还款能力强，具有较好的信用。我国的金融系统中国有银行占据有优势地位，其他非国有银行也是与国有金融机构具有相同的性质，以企业的信用度来衡量贷款，这样就制约了很多小微企业实施信贷，虽然我国在逐步改变这样的信贷歧视，但是影响并没有根除。（3）小微企业缺乏直接性筹资市场目前，由于我国法律制度的约束，在合法的权限内进行直接筹资的有效形式只有发行债券与股票两种。股票发行中，由于其受到政策等多种因素的影响，总是处于一个不稳定状态，筹资力度忽冷忽热，不利于长期、稳定筹资；而债券发行中，由于我国的集中性管理模式与对企业资产的限制，以及在企业信誉等方面的考虑，致使很多小微企业都难以达到标准发行债券实施直接融资。因此，可以看到，目前的法律制度与市场现状，都缺少小微企业直接性筹资的有效渠道。
四、解决中小企业筹资困难的有效对策
1.拓宽中小企业筹资渠道
（1）在企业内部开展集资活动。集资前，要让企业的内部员工了解企业经营理念、未来发展趋势以及经营方式等，让员工能够切实感觉到企业的发展能够自己提高福利，使员工能够信任企业，并积极支持企业的发展；在企业内部开展筹资活动，让企业资金短缺的状况得到缓解，进而使企业顺利发展。例如，金嗓子有限责任公司，它是广西的一家中小型企业，最初是生产糖果，由于市场出现萎缩以及公司发展的其他问题，企业始终处在破产边缘，企业决定转型，但是，在转型过程中无法从银行获取贷款，企业开展内部筹资活动，从员工中筹资到750万元，使企业得以顺利转型，并且为企业发展奠定了基础。（2）加强企业之间的有效合作。企业和企业的借贷关系，在我国法律中不允许发生，因此，中小企业之间主要通过融资租赁和商业信用的形式进行筹资，如果能实际控制好商业信用就会有大量资金来源，企业在经济比较困难的时候，中小企业应该把合作的力度加强，彼此之间要确保诚信，通过合作来度过资金短缺的难关。企业之间还可以在信贷机构的帮助下彼此拆借，能够在短时间内解决相应企业资金周转的困难。因此，加强中小企的合作和联系，有利于筹集资金。
2.增强中小企业内源性筹资能力
（1）增强盈利能力。企业的资金筹集直接来源主要是自身的内源资金，而企业的内源资金积累是企业在盈利的情况下才能完成的。因此，企业的盈利能力是内源筹资提升的前提。这主要从两方面入手，一方面是要注重企业管理能力，利用先进管理制度，使企业的效率提高，进而使资本结构得到改善，实现成本降低的目的，使企业的盈利能力有效提高；另一方面是企业注重高科技的应用，提升产品的科技含量，而产品的附加值也随之增加，使企业的竞争力增强，同时用科技创新来改造企业技术，实现利润提升，最终也会提升企业的内源性筹资。（2）强化内部积累。中小企业需要建立内部控制制度，加强财务管理。明确规定企业财务的支出和管理成本，以及其他的一些财务制度，建立科学的中高层管理收入分配制度，内源筹资的主要途径有两个方面，分别是固定资产折旧和盈余积累，一方面要严格按照企业折旧基金使用和折旧的制度来执行，使折旧基金在科学的规范内使用；另一方面，盈余公积金的比例要提高，确保企业内部资金有充足的来源。只有中小企业地实现了有效的内部积累，才能保障内源性筹资能力。
3.鼓励中小企业通过创业板市场筹资
创业板市场也称为二板市场，是目前金融市场中出现的一类新型融资方式。随着我国政府对创业板市场的设立以及相应的政策法规的出台，也显示出创业板市场的积极作用。创业板市场能够推动我国证券市场实现有效的资源配置，进一步推动证券市场的改革与创新机制，有利于经济的健康发展。尤其是对于我国的微观经济而言，能够在较大范围内产生推动力。但二板市场的运行中也存在较大的风险因素，由于目前市场的不稳定性以及运行管理问题，更需要加强风险管理。未来发展中，我国要对创业板市场实施较为明确的建设方向。首先，要严格中小企业的上市条件。这也是防止一些风险大的企业进入创业板市场，形成价值不大或毫无价值的垃圾股。必须在企业进行上市的时候设定有些注入条件，如企业的持续性盈利时间、盈利标以及主营业务的增长能力等，这样才能建立健康的二板市场，有利于有潜力的中小企业进行筹资。其次，要加强上市公司的交易监管。由于创业板市场不同于主板市场，尤其是在上市交易与市场定位方面，为了体现更为高效的交易特点，必须加强二板市场的监管，而这样也才能使二板市场的系统性风险降低。实施有效的监管，一方面要建立完善的信息披露机制，改变目前信息的不对称或不完全情况，较大程度上保障投资人员的知情权，能够充分评估投资的风险与收益。另一方面要加强上市公司的自我完善，公司内部治理的好坏，直接影响着二板市场基础的坚实度。因此，完善公司的治理结构不仅能够使一个公司实现良好发展，而且也是创业板市场实现良好发展的基础。
4.国家加大对中小企业筹资力度的支持
（1）设立专项资金。为了解决当前中小企业筹资困难的问题，2014年国家研讨了专项资金实施与管理的可行性，并发布了《关于小型微利企业所得税优惠政策有关问题的通知》。专项资金主要针对中小企业在市场筹资失灵的情况下，能够通过补偿或补助、资金注入、无偿资助、业务奖励等方式实现有效融资，实现扩大企业规模或再生产的需要。这样也就发挥了国家宏观资金政策的调控与引导作用。（2）优惠或减免税率。①优惠所得税。2014年国家税务局与财政局联合发布的《关于小型微利企业所得税优惠政策有关问题的通知》，详细解释了对于中小企业获得优惠的范围，对于符合相应规定的中小企业可以享受国家提出的优惠政策，尤其是对于所得税≤10万元的，将按20%纳税。这样的规定是国家给予中小企业的又一项重要的扶持政策，较大程度上减轻了该类企业的负担。②减免增值税。2014年，国家还发布了《关于进一步支持小微企业增值税和营业税政策的通知》。该项政策极大地增加了国家对中小企业的税收支持，使月收入低于3万元的小微企业免征增值税，不仅有助于该类企业的进一步发展，也有利于该类企业在稳增长的同时，扩大规模与再就业方面的作用。
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作者：张超 单位：郑州大学西亚斯国际学院国际教育学院
