摘要：金融危机出现时，会导致一国或以区域甚至是世界范围内经济发展中的金融指标急剧、短暂和超周期超出正常区间，此时市场中的企业财务及资金风险加大，企业容易陷入资金周转困境。本文针对金融危机背景下企业的财务风险防范问题进行探讨，以期为企业应对突发金融事件提供借鉴。
关键词：金融危机；财务风险；内部控制；防范措施
中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1000-8772-（2016）05-0068-02
2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机，给我国东南沿海的很多企业造成了很大的经营困难。究其实质，企业在没有做好应对突发金融事件对经济影响的准备工作。财务风险上升，资金链断裂，甚至最终申请破产处理。因此，市场中生产经营的企业必须重点关注财务风险防范。
一、金融危机下企业财务风险的表现及原因
（一）企业逾期或违约风险加剧
企业违约风险，是指在经营发展过程中受市场销售渠道等因素影响，企业出现入不敷出的现象，对自身的贷款本息到期不能及时偿还的风险。在全球金融危机的大背景下，绝大多数企业的商品出口总额急剧萎缩，国外消费者的需求明显减弱，使得企业不得不更多地将商品进行内销，我国拉动经济增长的三驾马车中的“消费”一直增长乏力，在国内需求无法大幅增加的基础上，企业整理的销售利润呈现下降趋势。同时，随着产品生产环节原材料成本的逐渐上涨、企业人力成本逐渐升高，在金融危机背景下，企业面临着销售收入减少而成本不断增加的被动局面，净利润呈下降趋势，出现了自身借贷资本的预期或违约现象发生。
（二）现金流量风险加剧
从资金的流动及使用情况看，企业的资金往往存在着时空交替及不对称现象。具体来说，企业在某一时段或时间点现金流出与流入在金额与时间方面不匹配，甚至是错配流动，这容易导致现金净流量出现负值，形成现金流量风险。该风险的产生原因在于企业所处生产、分配、交换、消费不同的环节，生产环节中的企业往往先从原材料部门采购原料，待产成品在流通环节销售给消费者后，将回流的资金付给原材料部门。在这一过程中，每一环节是继起的衔接，资金往往是在最后销售环节后回笼并给付，形成现金流量风险。应收账款风险。应收账款往往以在途为主要特征，其在途时间的长短往往与市场的稳定繁荣程度有较大关系。如果市场波动较大，应收账款会增加企业资金压力与坏账风险。当出现经济危机时，收账期会因市场不景气而被拖延，加剧企业的资金链循环压力，对企业的自身及上下游相关企业都会有较大影响。
（三）市场风险的不确定性
1.利率风险
西方发达国家基本已施行了利率市场化决定机制，我国的利率市场化改革正在积极推进，在未来也将全面推行市场资金供求决定市场利率。金融危机爆发后，资金将寻找趋利避害的场所，这一期间市场利率将发生较为频繁的变动，利率的变动对企业未来收益、资产及债务的市场价值造成较大影响。随着利率的波动，企业现金流量不确定，以市场利率上升为例，会导致企业债务或融资成本增加及债券形式持有的资产价值下降，反之亦然。
2.金融风险
在金融危机期间，金融资产面临损失的风险。随着市场环境越来越恶化，股指震荡起伏，金融资产的变现能力较差，预期收益实现较难保证。同时，在金融危机期间，原材料及产品价格、汇率波动等非常频繁，使得企业短期内融资及资金变现能力存在困难。具体来说，企业赊购、票据贴现等实现很困难。
（四）投资风险加剧
所有投资都面临着不同程度的风险，企业投在也不能例外。企业在进行资本市场投资后，会面临资本市场各种不确定因素的变化，造成未来收益甚至是本金收回面临实现困难的风险。企业投资风险表现在运营风险上，最终反映在财务风险上。以最近一次的2008年美国次贷危机引发全球经济危机为例，全球包括房地产市场、证券市场、国际原油市场及各种金融衍生品交易市场在内的众多投资市场都受到较大影响。企业通过参股投资、股权投资进行金融市场投资在这次危机中都遭遇损失，企业对外所开展的经营活动，需要结合财务信息分析来进行。公司盈亏也随之出现波动，在不确定的投资环境下，投资风险不断增大。
（五）衍生金融工具运作风险加剧
金融市场中的衍生品工具，也是企业进行风险投资并获取收益的主要投资领域。适合企业进行投资的衍生品金融工具主要有期货、期权、互换、远期交易及掉期交易等。在金融危机背景下，利率与汇率频繁波动，金融衍生品工具受交易环节复杂、流动变现能力低、二级市场不发达、信息不对称等影响，面临较高的风险损失。
二、金融危机下企业财务风险防范措施
1.科学预判市场经营环境及经济发展周期，防范市场风险
随着金融危机的发展蔓延，全球经济增速进一步放缓，欧债危机、美国财政悬崖等多重下行风险叠加，国际经济形势严峻复杂。企业一定要有敏感的嗅觉，及时通过调整产品销售渠道及拓展新的销售方向进行及时调整。在2008年金融危机爆发后，国内宏观经济政策仍以保持物价稳定、转变经济增长方式和调整经济结构为主要目标，国内经济金融运行总体平稳，但也面临诸多困难和挑战。企业一定要清醒认识到国内外的发展形势，面对复杂的国际国内经济形势和竞争日趋激烈的市场环境，立足于服务实体经济，坚持以发展为第一要务，稳步推进战略业务和结构调整，积极创新，加强核心竞争力，强化资本约束，推进各项业务持续、协调、稳健发展，提高风险和内控管理水平。只有在实体经济中积极拓展市场，规避资本市场、金融市场中利率汇率波动造成的减值损失风险，保证财务资金平稳，有效支撑企业的生产运营，不出现资金链断裂的风险，可以实现平稳过度。
2.建立科学的企业财务预警系统管理机制
财务预警管理机制，是指以企业实际生产经营过程中的自身及外部的信息为基础，通过实时科学分析信息对企业的影响，及时发现并判断企业在经营管理过程中面临的潜在风险的一种预警机制，该机制贯穿于企业生产经营的全过程。企业所从事的生产经营活动，是国民经济发展体系中的子环节，但处于整体的经济系统中，受经济周期变化的影响。从宏观经济层面看，金融危机主要以货币危机的形式显现；从微观经济层面看，金融危机形成的最先造成冲击与影响的就是企业过度负债，使得资产负债比率过高，财务结构不合理，抗风险的先进保障支付能力较差。因此，要想实现企业稳健运行，在金融危机发生的情况下，将风险降至最低，企业要建立财务预警系统管理机制，在财务预警系统中，要对企业日常先进流动的合理区间进行监测，建立对企业的应收应付款项、周期性的收入与利润指标，及完成情况、产品销售情况、每月负债的还款情况进行跟踪监测；同时，利用财务分析软件对企业整体财务运转状态及面临的风险进行分析，通过内部财务管理预警系统来有效防范财务风险的发生。
3.优化资本机构，控制资产负债规模
企业在实际生产运营过程中，为积极实现价值最大化的财务管理目标，以加强资产负债管理为工作重点，积极应对市场形势变化，灵活调整资产负债和业务管理政策；合理把握信贷投放总量和节奏，积极调整信贷结构；紧紧把握市场走势，适时调整投资策略，优化投资组合结构；提高非信贷资产占比，提升资金运作收益率。通过深化绩效管理体制改革，加强经济资本考核，积极实施资本节约型道路，推动发展模式从资本占用型向资本节约型转变。通过积极主动的经营策略，拓宽资金来源渠道，增加可运用资金总额，将部分新增资金配置于投资，提高资产的总量与占比，增加资产的整体收益。
4.加强现金流量管理
现金流量风险主要是由于市场风险或信用风险引起的，当市场中的交易对手要求追加保证金或担保时，则会占用企业较多的货币资金，有可能迫使企业通过借贷渠道筹措资金来满足流动性需求，加大了企业流动性缺口扩大的风险。当金融危机出现时，将减少企业可用的流动资产，并增加交易成本。因此，企业要在金融危机发生时，重点关注企业现金流量的预算及使用，要通过财务预警系统积极控制企业债务风险、营运资金周转风险，使得先进流量的统筹安排在时间与空间上合理分配，提升使用效率。
5.严控投资风险
在金融危机时期，整个经济处于下行趋势，在短期内经济回暖缓慢，总体的经营及投资风险大于机遇。在这一阶段，企业要稳健经营，等待发展机遇，严格处理处于稳健安全发展区间可供资金量和对资金使用效率的谨慎评估，作为决定企业规模扩张和发展速度的考虑出发点。要严格控制并规避将大量资金用于大规模资产的构建，将债务流动性风险控制在合理的使用范围内。对于上市公司，可以通过开展提升转增和送股比例，满足股东回报的要求，将资金留在企业，积极发挥权益资本的资本杠杆作用。
6.提升应收账款流动性
借贷部分资金需要在规定时间内偿还，包括本金与利息，工作任务开展期间，财务人员要对各项资金的偿还与回收时间进行准确判断。一旦超出了规定的偿还时间，企业财务系统规划出现误差，资金不能满足使用需求，必然会造成严重的经济损失，企业需要偿还因此造成的损失。企业通过对借贷行为科学规划，能解决财务资金流动性不足的问题。规划好不同贷款的偿还时间，以及企业自身运营对资金的使用需求，将财务风险问题发生的概率减小。出口企业要时刻关注危机的最新发展动态，及时掌握商业信息，积极关注海外客户的资金及资信情况的变化，选择安全高效的海外解算方式，重视出口信用保险工具的使用，积极为风险规避做好保障。
7.加强金融衍生工具的内部控制
在竞争激烈的市场环境中，企业通过加强财务系统内部控制，能使资金得到有效利用，避免因贷款行为产生经济收益负增长。还款周期内资金如果都能得到高效利用，企业财务资金的流动性也能得到保障。制定严谨科学的金融衍生工具业务操作规程与管理制度，明确企业运用衍生工具允许交易的单笔最大限额等。同时，要制定金融衍生工具交易的应急管理办法，应对金融市场突发事件的情形（如爆发金融危机等），严格实行衍生工具风险评估、识别、计量、监测，互相制衡，控制好衍生金融工具的操作风险。
三、结论
金融危机考验一家企业的资金运转能力，如果企业可以很好地应对出现的财务风险，在金融危机中保持稳健经营，才能在危机及未来发展中更好地发展。
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作者：白丹丹 初凤荣 单位：佳木斯大学经济管理学院
