根据国际经验，开办离岸金融业务，建立离岸金融市场，实施宽松的外汇管理政策，允许离岸账户内交易货币实行自由兑换，除对资本充足率进行要求外，免存款准备金，降低对流动性比例和清偿力的要求，放宽利率波动的幅度，对金融机构不进行现场监管，只进行非现场监管，这些都有利于自贸区的建立和发展。因此，在国内有条件的保税港区促进相关银行和金融机构开办离岸金融业务，建立离岸金融市场，就可创造出国内保税港区向自贸区转型中的金融自由环境，形成自贸区金融自由化的政策环境。
1上海自贸区进行的利率
市场化试验对于上海自贸区的实施方案拥有利率市场化的内容，不仅有学界的学者，而且有经济界的个别官员在论坛上对此观点发表过否定的意见。但笔者对此是持肯定态度的，最主要的是在岸市场已在贷款利率方面实施了利率市场化，而在存款方面尚未实施利率市场化，根本的原因在于贷款利率市场化的风险相对较大，倘若上海自贸区顾虑其风险，不能实施存款利率市场化，那么上海自贸区实施金融改革先行先试的战略意义又在哪里呢？选择条件较好的金融机构进驻上海自贸区从事离岸金融业务，其相对在岸的金融机构又高明在哪里呢？其实国内的一些商业银行，包括国有商业银行在发达国家开办的海外分行（分公司），始终是在完全利率市场化的环境中生存和发展的，将其多年练就的本领运用到上海自贸区建设是完全可行的。不仅如此，进驻上海自贸区的金融机构是按照国际通行做法开展离岸金融业务的，不进行利率市场化显然不可行。在实践中，完全可以由入驻自贸区的金融机构先行一步，推进完全的利率市场化，以尽快为国内金融市场探索出一条可行之路。此外，还应适当增加符合条件的金融机构进入，即不仅要有一定数量的内资金融机构，还要有一定数量的外资金融机构，否则数量太少就会很难形成市场，利率市场化就更难于实现。
2上海自贸区的汇率自由汇兑及人民币国际化试验
笔者认为，上海自贸区的汇率自由汇兑，进而推进人民币国际化试验的重要途径仍然是通过离岸金融，具体来说主要是发展离岸人民币业务。2010年中共中央党校召开了一次以“后国际金融危机与中国经济社会发展”为主题的论坛，时任国务院发展研究中心金融研究所所长的夏斌先生作了关于人民币国际化的主题发言，他的重要观点是“人民币国际化的重要途径是离岸金融，离岸金融的重要途径是在香港开展离岸人民币业务”。这主要是因为，在香港集聚的大量的离岸人民币资金，需要有一个回流渠道，否则香港离岸人民币市场很难实现可持续发展，人民币国际化的进一步推进也将受到影响。然而大量的香港离岸人民币资金回流内地市场会使国内市场受到冲击，需要有一道防火墙来缓冲这一冲击，而在上海和天津等国内的保税港区构建与香港大体接轨的自贸区，就可容纳大量香港离岸人民币资金的回流，实现一举多得。正是在这一观点的推动下，上海率先以开展离岸金融为抓手，来推动以汇率自由兑换为特点的人民币国际化试验。但我们也必须看到，上海自贸区的这种试验是有局限性的，即使完全成功，也会由于其空间有限而难以满足香港乃至其他国家或地区离岸人民币资金的回流需要，还需要内地其他地方，诸如天津、深圳等自贸区建设与之相呼应，这样才能达到有序快速地推进人民币国际化的目的。
3上海自贸区的离岸金融风险
防范不论是上海自贸区进行利率市场化，还是汇率自由汇兑推进人民币国际化的试验，都主要以自贸区的离岸金融为依托，而离岸金融相对于在岸金融风险要大得多，这就涉及不论是上海自贸区，还是内地其他地方的自贸区，开办离岸金融业务所共同面临的风险防范问题。笔者认为，金融监管部门应设立一道防火墙，即借鉴国际经验，在自贸区发展初期阶段，采取内外分离型的离岸金融发展模式，等到中国自贸区的离岸金融业务发展到一定程度时，可采取在内外分离型基础上的渗透型发展模式。这不仅可以促进我国自贸区经济的进一步开放和发展，而且还能够带动国内一般地区经济的进一步开放和发展，并进一步推进人民币国际化。
作者：李文增
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