一、研究环境资本与循环经济下可持续发展财务的意义
从发展趋势来看，将环境经济学、财务学等学科进行交叉融合研究，通过公司治理和委托代理路径将环境资本融入可持续发展财务研究，其意义重大。
1．将环境上升为企业必须面对的资本问题。可持续发展的核心是环境问题，环境资本的出现改变了企业生存和发展的模式及方向。企业对物资资本和人力资本的双重路径依赖已无法解释和应对新经济的发展，这就需要通过第三重路径依赖：用环境资本来解释企业生存发展和财务活动。
2．将环境资本嵌入企业活动中是一种新型的委托代理关系。环境资本的提出改变了公司治理的基本逻辑和委托代理关系的范围内容，奠定了现代财务研究的基础和学科发展境界。
3．环境资本的嵌入扩大了财务主体、对象和要素的研究，拓展了公司治理的责任范围，改变了财务决策的内容和方式，影响了财务报告的内容和范围一扩展了财务分析的对象和方法。这一系列变化都涉及学科定位、理论创新。
4．环境资本的嵌入将现代财务理论推进到一个更新的研究阶段，不仅影响财务理论发展，还将对会计学、企业管理理论的研究和应用产生积极的影响。尤其是在环境会计和环境管理会计已经取得相当理论研究成果的情况下，运用其成果和丰富理论内容，创新以环境财务理论为核心的可持续发展财务。
二、可持续发展理念下的传统财务学困境的基本问题：环境资本缺失
随着可持续发展作为现代社会发展的一个基本问题受到广泛关注，人们对于经济、企业活动服从于可持续发展的要求也越来越高。人们对于生态环境在可持续发展中的作用认识在不断深入，要求经济、社会和自然环境协调发展，企业应当成为与社会和谐、人类相融、人环相安、持续发展的经济组织。企业的生存发展更多地依赖环境的保护和改善、自然资源的循环利用。现代财务学的发展也不可避免地要与社会经济可持续发展相适应，其本身也成为社会经济可持续发展的基本内容，二者密不可分。现代财务学与经济可持续发展相互关系是多方面的，但都与环境问题紧密相连。把环境因素纳入到财务体系，创新以可持续发展为导向的财务模式，从企业层面探讨解决可持续发展所必须应对的生态环境保护和资源效率、节能减排等问题，实现企业的可持续发展。与人类生产活动一样，环境也存在着再生产问题。但环境再生产周期要远远滞迟于经济再生产周期。这存在两种情形：一是由环境破坏导致环境再生产规律紊乱，最终结果是人类生产和经济的被破坏；二是把经济活动控制在环境再生产的范围之内或同步，这又有两种情况，或是通过对环境的补偿来达到尽量与经济再生产活动一致，或是完全把经济活动控制在环境再生产的节奏或范围之内。不论是何种情况，环境问题都是经济社会可持续发展发展的关键因素。环境再生产问题的提出，凸显了现代财务学可持续发展面临的三大问题：一是现代财务学与经济可持续发展的关系；二是现代财务学与学科建设可持续发展的关系；三是现代财务学自身可持续发展的关系。环境因素成为影响和推动现代财务学可持续发展的重要外部因素，又是企业财务行为的决定因素之一，亦是财务发展战略的重要基础。所以，基于环境视角研究现代财务学的可持续发展就是现代财务学的新起点和新领域。随着我国可持续发展战略的实施，针对企业制定的环境保护法规和环境标准日益增多、环境管制的日益加强、社会公众环境保护意识的日益高涨，都使得企业必须以“资源节约”和“环境友好”为导向，对发展战略进行调整。将环境从影响因素提升至资本层面，才能形成理论上的研究高度、实践中的行为约束和运行中的原则指导。“环境资本”的缺失是传统财务学研究与发展的困境，也是现代财务学发展的破解之题。必须按照可持续发展战略的要求，扩展现代财务学的研究内容和领域。
三、以环境资本理念推动循环经济下现代财务学的可持续发展
以可持续发展理论为基础，把环境资本纳入现代财务学，构建可持续发展的现代财务学，其关键点体现在以下几个方面。
1．推进环境资本的确立，把现代财务学围绕环境资本进行创新和构建，使企业财务行为具有可持续发展理论基础和动力源。社会经济可持续发展要求形成了资源生态环境对企业生存发展的硬约束，这种约束在很大程度上通过政府规制来实现，这决定了环境资本在企业生存发展中的独特地位和作用。环境资本作为一种资本形式和企业可持续发展的依赖路径，支配和决定着企业必须服从环境约束，支配和决定着企业在经营管理中把环境约束作为一种行为规则。环境资本既是现代企业的重路径依赖，又是社会、公众和政府对于企业基于环境的经营管制权力的来源，更是企业在现代经济下循环经济获得超级权益的根源。环境负外部性约束企业通过主动构建环境资本来达到减少环境损失的责任和支付，表现为通过环境所有权和环境使用权的实现，在环境改善和优先发展的基础上，实现环境效率和企业责任，获得环境利益和超级权益。环境资本既是环境效率的实现路径，也是环境责任的载体，更是企业获得超级利益的一种渠道。这还解释了企业与环境资本的关系：对那些对环境不依赖或依赖较弱的企业，就不存在获取与环境相关的利益；而随着企业对环境依赖强度的增加，环境资本的作用相应增加，企业获得环境利益的机会也相应增加，企业承担的环境责任也相应增加。
2．推进环境权的落实，是现代财务学可持续发展的现实基础，也是现代财务学可持续发展需要解决的基本问题。由于环境权所赋予的核心内容，拥有环境权就在很大程度上拥有资源、环境的利用权利。从财务学角度看，环境权作为一项特殊的公权资产，体现在企业权益中，是一种超级权益，这种超级权益造成了企业所有者权益与资产负债关系发生改变，同时在企业盈余分配中形成新的格局。、环境权作为环境资本的实现方式，代表着企业获得了相应的机会和能力，这都是在满足环境约束和环境规制下实现的。
3．推进环境成本内化的过程，是现代财务学可持续发展的基础工作，也是环境资本作为现代财务学可持续发展理论支撑的必然结果。环境外部成本内化是现代财务可持续发展面临的新问题。
4．推进企业经营目标的转变，是现代财务学可持续发展的重要认识和关键环节。传统财务学是从物质资本和人力资本角度来认识企业的经营发展目标，传统财务学下的企业经营发展目标就主要是一般经济人和公民经济人下的目标模式。一般经济人强调物质资本依赖下的企业，利润最大化成为企业的初始目标。但企业不仅是“一般经济人”、“公民经济人”，还是“环境经济人”。这些使企业不得不重构企业目标。企业的存在价值首先在于满足社会需求，同时以获得利润作为回报。环境资本效率慨念也就应贯穿于企业财务的各项决策中。
5．推进并注重企业环境投资绩效，是现代财务学可持续发展的重要决策和基本手段。环境资本化是企业对环境投资形成的环境投资绩效。对环境投资绩效研究的主要是投资和支出两个方面。从直接投资而言，企业的环境投资既是会计意义上的支出，又是资本意义上的积累。企业对环境的持续投资支出不仅是企业竞争力的提升，也应视作是环境资本的构建，这种“额外成本”因“资本性支出”而形成“索取权”。从间接投资而言，环境生态补偿原则。其实质是，环境投资受益者和付费者随着其投资和付费的制度化和经常化，这种环境投资就成为其获得环境利益的基本途径和形式。环境支出的一个重要方面是政府的投资，是政府为经济创造发展条件的一种付出。更重要的是推进环境的资本化过程，并成为环境资本的最大拥有者。环境资本的提出对现代财务学发展提出了新的挑战。基于环境资本的现代财务学可持续发展，不仅需要从理论上进行深入研究，更需要通过一系列政策、措施、制度来推进。经济再生产、环境再生产，使得现代财务学发展有了新的视野、新的嵌入角度和新的创新基础。有别于传统财务学的理论架构和发展模式，现代财务学在环境资本推动下正开创和呈现新的战略思维。
四、结语
环境资本的提出使企业生存发展路径由此前的物质资本与人力资本双重路径依赖转化为三重路径依赖。在这个过程中环境资本通过公司治理及委托代理的实施和作用，在资本结构、投融资、资金运营、利益分配、财务报告、财务决策和发展战略等各个环节中体现出来，形成新的财务运行态势。
作者：邵华 单位：七台河中燃城市燃气发展有限公司
