一、非银行资产/金融市场总资产
从金融市场交易量看，直观地显示了不同金融产品在市场上的发展状况，我们在此设置“非银行资产/金融市场总资产”这样一个指标来衡量。金融市场总资产包括广义货币供应量、债券发行额(包括国债和企业债)、股票筹资额、证券投资基金规模和保费收入等，而除广义货币供应量之外的全部资产则记为非银行资产。我们认为这一指标直接反映了居民或投资者参与金融市场交易的情况，可以基本反映金融市场广度概况。但可能由于不同金融产品的财富效应差异，投资者的选择往往偏向某些金融产品，虽然这一比值较高，但并未体现更高的金融广度水平是这一指标的不足之处。
二、参与者数量/地区成年人口数量
从金融市场交易者数量看，也可以反映金融产品或服务在市场上的选择性高低。我们在此设置“参与者数量/地区成年人口数量”这一指标来衡量金融市场广度。选择成年人口数量主要是因为这一部分人群是投资的主体，虽然未成年人可能也存在一些投资现象，但毕竟只是个例。其次，参与者数量是指参与投资股票、债券或其他金融产品交易的个体数量，当然这其中必然存在重合问题，即有的人多种金融产品可能都会参与，而有的人可能只参与一种或二种，因此，在这一指标的具体使用上，可以分类统计，并通过权数区别不同金融产品在市场上的重要程度以及加权计算整体的金融广度数值。以上三种金融广度评价指标是从市场交易不同角度来选择设置的。在对市场的实际考察中采用何种指标更为科学合理，作者认为:虽然第一种方式最为简单，但如前文所述，却相对不具备科学性、合理性;第三种方式可以发现居民参与金融市场交易的程度大小，一定程度上代表了选择性，与第二种方式可以结合运用表示一国或地区的金融广度水平。
三、山东省金融市场广度分析与评价
作为金融发展三个维度的重要维度之一，金融市场广度发展对金融体系以及经济的发展都具有极为重要的作用。因此，客观认识与评价一国或地区的金融广度发展现状，对改进与完善金融体系与结构可提供必要的依据，具有积极的意义。本文以山东省作为调查对象，通过电话调查、问卷调查两种方式，调查该地区与金融广度发展相关的若干指标，并以此为数据基础，分析与评价金融市场广度现状。同时，利用非银行资产/金融市场总资产这一指标从历史的角度分析山东市场金融广度状况。
(一)基于调研数据的基本分析
以山东省区域作为调查对象，调查方式分为电话调查和问卷调查两类，其中问卷调查利用网络问卷和现场问卷两种形式进行，设计样本4000份，有效样本3140份，有效率78．5%，较为理想。从调查结果看，被调查者普遍反映金融对于经济发展的作用比较突出，选择“非常重要”样本达到85．35%，对山东省的金融服务质量与内容的评价如图1所示;同时，居民的投资选择中，银行储蓄占据了七成以上(如图2所示)，这也就表明在山东省内居民的非银行储蓄投资意愿较弱。在非银行储蓄投资中，居民投资相对倾向于保险、股票及基金类产品，对债券、期货类产品投资力度较小。从不同金融产品给投资者带来的收益及满意度情况看，普遍反映均不理想(如图3所示)。虽然相对于山东人口总量来说选择的样本数据较少，但基本上可以说明问题。从金融广度涉及的指标来看，虽然可供居民投资者选择的金融产品数量不少，包括股票、债券及银行各类理财类产品，但居民参与度不高，以上述金融广度的指标一、三两种来衡量山东省金融广度，得到的结果并不理想。尤其是股票、债券、期货等在西方发达国家居民普遍选择的投资种类，调查显示给投资者带来的收益不理想且满意度较低。
(二)山东省金融广度评价──基于“非银行资产/金融市场总资产”指标
为了更为全面地衡量山东省金融广度，我们用前述第二个指标(非银行资产/金融市场总资产)再加以分析。基于数据获得较难的问题，我们选择2004—2011年间山东省金融市场相关数据加以整理表示山东省金融广度的变化。从统计看出(图4)，在2004—2011年中，以非银行资产/金融市场总资产这一指标衡量的山东省的金融广度水平保持在2～4%之间，这一数据说明在山东省的整个金融市场中，以股票、债券及保险等形式体现的非银行类金融产品在整个金融市场中比例极低，这也与我国金融市场中呈现的一些典型特征①极为吻合。从2000—2011年山东省非金融机构融资情况(如图5)也可以看出山东省金融市场结构的失衡情况，显现出我们的金融创新产品不丰富，加上金融市场本身存在的结构性缺陷等问题，导致居民参与金融市场交易意愿不强，这也从另一个层面显现了山东省金融广度水平低的现实。
四、金融广度拓展的建议
虽然本文仅通过调查对山东金融市场的广度进行了一个简要的分析与评价，但相信这一结果可以基本上适用于我国大部分省市。从金融发展与经济发展的角度看，应该从金融深度、宽度与广度这三个维度入手，协同提升金融服务质量与水平。相对于我国经济的金融深化程度，应更多地从广度与宽度着眼，发展金融市场。在此，本文仅从金融广度角度，结合调查数据，对拓宽金融广度、增强金融服务整体水平提出如下建议:
(一)立足中国市场内在需求，推动金融产品创新
从调查结果看，居民更多地倾向于储蓄，金融产品的投资占比较低，排除近年我国证券市场低迷的主要原因之外，也与其他非银行金融产品数量较少、设计不合理有关，再加上监管缺失、市场无序竞争以及投资者的客观弱势地位而导致的各类侵害投资者权益事件的影响，使得市场对各类金融产品投资意愿较低。①造成中国35万亿居民存款储蓄在银行而非投资的原因并非是居民百姓，而在于整个经济环境与社会环境，原因不一而足。从市场角度分析，市场的冷落、产品不受欢迎的主要原因在于产品不对路或者是质量不合格。从本次调查看，几乎没有哪类金融产品受到居民投资的青睐，吸引力的缺乏除了不能带来期望利益之外，也与整个金融市场产品设计、管理制度以及运行机制有直接关系。提升金融广度，就应立足于本国市场实际，推动金融产品创新。金融产品创新不是国外同类产品的简单引进模仿，而是根植于中国市场、富有中国特色的金融产品创新。
(二)降低金融门槛，发展多层次金融市场
造成中国金融市场广度较低的另一个重要原因在于金融业的垄断，市场竞争机制的缺乏不仅造成了金融资源的配置不均衡、中小企业融资困难以及金融市场效率低下等问题，也是金融产品创新动力不足、产品不适应市场的重要原因。长期以来，以国有金融机构为代表的垄断、规模及地位特征使得其“衣食无忧”，无竞争则无压力与动力，无以真正面向市场开发适销对路的产品。从这一角度看，降低金融门槛、放宽市场准入，允许民间资本进入金融领域，发展多层次的金融市场非常必要。在本次市场调查中，也有近72%的被调查者认为“民间资本应进入金融服务领域”，在一定程度上说明了引入民间资本进入金融领域的市场需求。党的十八大报告强调指出，要“发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革”。多层次金融市场的构建，不仅在于能更好地支持实体经济发展，也给了投资者以更多的渠道选择。同时，一个发展成熟的市场，交易者类型越多、交易产品选择越多，那么这个市场的风险分散能力也就会较大，这对于整个金融市场的稳定、健康发展也有着积极的意义。本文来自于《济南大学学报( 社会科学版)》杂志。济南大学学报( 社会科学版)杂志简介详见
(三)加强、改进金融监管，构建完善的金融市场环境
金融广度的拓展与金融产品创新、金融体系的改进有着直接关系，拓展的过程也是一个金融风险的发展与积累过程。近些年的欧美金融危机以及国内温州钱荒现象等的教训告诉我们，在发展金融产品的同时，务必通过优化与改进金融监管机制，构建完善的金融市场环境。我国现行的监管模式是典型的“一线多头”模式，金融监管权集中在中央政府，由中国人民银行、银监会、证监会、保监会等多个中央级的金融监管机构及其派出机构对金融衍生品市场进行监管。［5］但伴随民间资本的进入以及民间金融、地方金融发展，监管也应从“一线多头”向“双线多头”模式转变，以适应金融市场的变化。另一方面，伴随金融产品的不断创新，要完善相关的法律法规体系建设，以营造一个安全、诚信的投资环境，避免新型金融产品产生问题，使金融产品交易有法可依，保护投资者利益。五、结语金融在促进经济增长、结构调整以及社会进步等诸多方面都具有不可替代的支持作用。在我国金融市场不断深化、金融资源可得性不断增强的情况下，要从金融广度角度入手，通过金融产品创新等不同金融体系完善与改进，增强投资者金融产品的选择性，实现金融市场的繁荣发展与居民投资满足、收入增长，推动社会全面发展。本文立足于金融广度这一新的概念，对衡量金融广度的指标加以分析选择，并以山东省为对象，研究认为山东乃至我国金融市场广度普遍较低，应通过金融产品创新以及金融门槛的降低、民间资本的引入等手段提升金融广度水平，发展金融三维体系，促进金融在社会、经济发展中的支持作用。
作者：安强身 吕安民 单位：济南大学 中国建设银行青岛分行
