【摘要】现金作为企业最重要的资源，在企业的生产经营过程中发挥着极为关键的作用。现金流量能够从始至终的贯穿企业生产经营中的每一环节。现金流量是企业正确投资、科学决策的有效依据，反映了一个企业的经营运营状况，同时企业的财务政策、发展方向在某种程度上受现金流量制约。利用这个关键因素，通过现金流量视角可以加强企业对财务风险的识别和预警，以便企业获得更好的发展。
【关键词】现金流量；财务风险；财务控制
前言
企业面临的一项重要风险就是财务风险，现金流量反映了一个企业的经营状况，是企业生存发展的“生命线”，生命线是否通畅直接关系到企业的发展命运[1]。因此企业必须关注自身的现金流量，现金流量不仅有利于分析企业资产的支付能力、流动性和效益质量，更有助于降低财务风险。通过对现金流转或现金流动的状况进行分析，可以动态的反映企业在一定期间内的投资活动、经营活动和筹资活动情况。基于现金流量视角，制定完善的财务预警制度，有效预测并防范财务风险，为企业经营活动贯通“生命线”，营造企业发展的良好环境和氛围。
1要素分析
现金流量：从定义上看它包含三个内容[2]，分别是：初始流量、营业流量和总结流量[3]。对于实际情况来说，由于现金流入和现金流出呈现动态过程，需引进现金净流量概念，即：现金流入和现金流出的差额。这种差额存在“+”、“-”可能。若为正数则为净流入，若为负数则为净流出。现金净流量是现金流量的最终结果[4]。现金流量管理对企业管理重要意义：首先，企业生存的基本要求需要加强现金流量管理，其次，保证企业健康、稳定的发展需要加强现金流量管理，最后，有效地提高企业的竞争力需要加强现金流量管理[5]。财务风险：风险一般含义是指损失，其本质上是一种对未来的不确定、甚至是可能的损失。财务风险有狭义与广义之分，狭义的财务风险，是与负债密不可分的，简单的说就是企业经营过程中资不抵债。而广义的财务风险是外部和内部的各种影响企业财务体系的因素总和，其导致企业损失了机会和发展空间。具体来说它包含了四种财务风险：一是，筹资风险，即市场和经济环境的变化导致筹集资金的不确定性；二是，投资风险，即市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险；三是，现金流量风险，即销售实现原则的不同而产生的财务困难；四是，附带财务风险，一个企业以自己的财产为另一个企业的经济合同进行担保，因另一个企业有可能届时无法履行合同，而本企业必须依法承担连带的偿付义务，从而给本企业将来的财务成果造成的不确定性。财务风险的识别：既然财务风险存在外部和内部的各种因素，在风险识别时亦应从外部和内部角度同时考虑。外部因素识别：一方面，国家法律法规的变化，另一方面，宏观经济政策的变动。内部因素识别：主要有两种方式，一是报表分析法，二是指标分析法。财务风险的预警：预警系统可以从以下的几个财务指标进行建立：（1）资产获利能力；（2）偿债能力；（3）经济效率；（4）企业发展潜力；（5）财务弹性；（6）盈利能力；（7）举债经营的财务风险。
2要素之间关系分析-现金流量与风险识别
企业财务运行过程中，往往会出现垫付、垫支的情况，这种情况的出现会因为无法预期的本金回收难度以及无法实现预期等情况导致财务风险的增加。作为动态的现金流量环节，恰能反应企业生产经营的真实财务状况，从而为企业经营者提供参考依据。首先现金流量直接反映企业财务风险，通过对现金流“+”、“-”判断可直接反映收入、盈利及成本中潜在的财务风险。其次现金流量可以为企业的筹资决策提供依据，现金流量作为客观存在，可以有效避免经过“粉饰”的财务信息对经营者和投资者的迷惑，使得其更好的了解现金来源和运行情况，实现对现金的有效调度和使用。最后现金流量是企业投资的基础，基础投资周期长、金额较大、占用时间长的特点，这使得企业在投资过程中具有较高的风险性，这就要求在投资前做好经济效益评价，现金流量评价就是经济效益评价的关键指标[6]。基于现金流量的财务风险结构图如图1所示：从生产-经营的关系链中可以发现三种主要财务风险。一是，企业生产经营过程中的财务风险，包括资金风险、信用风险等，生产经营过程中财务状况与资金周转的快慢有直接的关系，同时企业的经营与发展肯定会给企业带来利益，但是也可能会产生陷阱，特别是资金陷阱，例如：公司能保持良好的现金创造能力，即便出现暂时的亏损，也能经过改善经营管理而改变局面，扭亏为盈，相反，即便能够赚取再多的利润，如果现金周转出现困难，也可能陷入财务危机，所以要防范企业规模的快速扩张与财务资源当量之间的矛盾。二是，投资过程的财务风险，这个过程的主要风险在于偿债风险，如有不当投资导致资金流转缓慢，导致缺乏足够的现金流量在支撑企业的投资和进一步的生产和经营，遇到投资不当时应不再追加投资，及时终止投资，以避免进一步的损失。三是，筹资过程的风险，其主要表现是偿债风险和流动资产的流动性不足的风险，企业生产和经营过程中因对资金的需求特别是对流动资金的需求导致借贷模式是不可避免的，这种行为本身就是对财务的一种风险[7]。企业现金流量与多因素密切相关，如运营状态、盈利能力、偿债能力等，通过对现金流量的管控和把握可以有效控制企业财务风险，这种管控和把握也是从三个方面着手：1）生产经营过程中现金流量的风险防范与控制。（1）风险识别，识别现金流量的风险是防范财务风险的重要手段，从时间和数量上可以简易的勘出是否存在风险，时间上看客户是否有拖延，数量上看客户是否有拖欠等。（2）风险评估，其具有两个重要指标即账款回收期和回收率。（3）风险管理策略，企业应建立风险预防和自留机制，如定金制和信用制，便于企业减少自身的损失。如若采取了放松的信用政策，虽然可以扩大市场占有率，也正因为如此，从而增大了企业信用风险的机会，所以信用销售是引发的商业信用风险管理的重要内容。2）投资中现金流量的风险防范和控制投资过程中现金流量主要有资金的回收、收益及固定、流动、无形、和其他资产支付的现金。由于存在外部和内部各种因素的制约，特别是政策的变化导致投资亏损，或者回报率低等情况的出现，这要求在制定投资策略时要实施风险管控机制，利用风险规避、分散、转移的等方式有效避免投资的收益不符预期的情况。3）筹资中的现金流量的风险防范与控制购置固定资产或增加营运资金而申请银行短期贷款，加大了流动负债，最终可能会引发企业因筹资带来的流动性风险。这时的财务风险一般分为两类；一类，是因为融资流动而引致的融资成本高、控制权被稀释等可用融资风险来表述的风险。另一类，是由于创业自身资本结构不合理或战略不当而引发的流动资本不足。因此，企业的负债、借贷等情况会导致企业产生偿债风险，特别是现金流量满足不了偿债能力，会导致清算和破产风险，针对长期偿债和短期偿债能力的需求不同应制定风险防范机制，如采用发行股票和分散渠道的方式分散风险。
3要素之间关系分析-现金流量与财务风险预警
3.1建立长期、短期相结合的财务风险预警体系短期预警体系中现金流量预算是核心指标，短期预警体系应立足于监测和控制现金流量，利用准确的现金流量预算可以为企业提供财务预警信号，以便及早采取行动，规避风险。长期预警体系可利用现有的如阿尔特曼的方法模型，通过对现金流量的管控实行对企业长期的风险预警。3.2将现金流量指标引入财务分析指标体系现金流量和会计利润二者之间有很强的互补性，都可从不同德方面反映企业财务信息。有效的现金流量指标可以揭示资金运作的真实情况，反映现金流方面出现的问题，将现金流量和财务分析指标向结合，相互印证和支持，全面的分析企业财务状况，更有效的开展风险预警和控制。3.3保持合理的现金流量的组构现金流量的组构应与企业组构想匹配，在设计现金流量组构时应考虑其生成与流出路径，做到职责明确、组织清晰。同时辅以健全的会计体系，各部门统一协调，确保现金流量运作中少出差错。3.4提高企业资金的运作率，保持现金流量平稳现金流量贯穿企业整个生产经营活动，缺乏了足够的现金流量会导致企业生产经营困难，同时现金流量是一个动态过程，保持动态的平衡性和平稳性也是企业应予以关注的问题。一方面，对现金有合理的安排，提高运作率，缩短流动周期，另一方面，对现金有合理的调度，防止过度消费性支出和非生产投资，加强对现金的管理，防止资本流失，确保资本升值。通过提高资金的运作率和现金流量的平稳，可以保障企业的生产经营的安全。
4结论
现金流量作为财务信息的一个重要指标，可以从一个侧面反映企业财务风险，对于企业及时发现和防范财务风险有着十分重要的意义。如果我们能从一些财务指标中看出一些财务风险，就可以及时建立相应的预警措施来把企业风险降到最低。因此，企业就可以从经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量分析中，寻找防范财务风险的措施与对策，以保证企业的正常发展。
作者：胡琛韬 单位：山东工商学院统计学院
