1PFI项目融资模式(PrivageFinanceInitiative)
PFI即私人主动融资，是政府与私人的伙伴合作关系，PFI的主要目的是为了提供水运基础设施服务，而非建设项目所有权本身，在PFI下公共部门在合同因使用承包商提供的设施而向其付款［3］。PFI加强了政府对项目的管理和控制，而又成功脱离项目的约束，不承担项目建设风险，同时承建方为了提高资金使用率，会不断采用新技术、新方法以更好的控制建设成本和提高建设进度。民营资本投资采用PFI模式可充分利用政府资源，办理各种贷款及请求政府处理各种地方协调，为其提供有利的项目投资环境。
2投资方案的比较和选择
项目投资方案的比较和选择就是寻找合理的经济技术方案，方案之间的可比性要满足3个要素:①需求的可比性:即项目实施的结果会满足同样的需求者，项目能实现相同的功能，如建设转运码头项目和建设专用道路都用于实现物品的转运功能。②满足费用可比性:计算整个项目建设费用，包换配套设施的费用及管理维护费用。③满足时间因素的可比性:时间是具有经济价值的，同样等值的货币在不同时间段它的价值是不一样的，方案选择时，选择同一时间进行比选。民营资本投资基础建设项目选择模式时要充分考虑方案的选择要将以上几种因素考虑进去，同时将各种方案选择的评价指标结合起来使用，针对不同的建设项目综合使用相应的评价指标。
3项目财务评价指标分类及比选
3.1效益费用比
效益费用比在工程经济学中常用Ｒ表示。Ｒ费用效益比值在项目评选中选择Ｒ值较大的，Ｒ≥1代表项目可行，Ｒ值越大，项目N年投资建设期内项目的净现值总收益将达到最大［4］。当ΔＲ≥1时，对增加项目的投资规模更有利于项目的收益增加值，此时采用增加投资。
3.2内部收益率
内部收益率，主要是用来对未来收益的稳定性，持久性无法正确估计时采用，内部收益率是指在经济计算期内，总现值的流入与流出相等时的利率［4］。
3.3净现值
净现值计算是在投资资金和收益计算中用得比较多的，在投资方案比选时有较大的参考价值，把各方案的资金流程通过折算成净现值，当净现值大于0时，代表项目投资可行。
3.4投资回收期
投资回收期是指工程项目建成后，回收项目全部投资所用的年数。投资回收期的计算有利于项目投资者明确项目投资后收回成本的时间，也利于投资者选择项目的实施方案。民营资本在基础建设项目上对项目财务收益进行分析时，应综合各种财务指标进行分析，当采用费用效益分析时，当计算出ΔＲ≥1时，此时增加相同的投资更有利于项目收益增值，此时可考虑增加投资，但要注意投资时相同的建设是否会影响以建项目的收益，要做好综合分析。当对项目投资内部收益率进行计算时，要跟银行基准收益进行比选，原则上大于银行基准收益率表示项目可行，对于中长期投资，项目不确定因素较多，此时只有计算出内部收益率远大于基准收益率时，项目投资风险才相对较低。在项目投资风险较大时，计算出的投资回期应短于预期的投资回收期。在计算净现值时，因其是个静态计算值，不能体现出何时成本能收回，其结合投资回收期进行综合分析，更有利于准确判断投资收益。
4展望
国民经济的长远、稳健发展离不开民营资本的投资，民营资本投资港口建设项目尚处于起步阶段，相关法律、法规也不健全，对民营资本投资方式、项目融资模式、法律、法规的完善还需进一步深入研究，找出一条适合民营资本投资港口建设项目规律性的投、融资方法。本文对民营资本在基础设施建设项目上也存在着许多未分析到的地方。比如在民营资本投资基础设施项目中存在的民间借贷行为分析、如何规范民间借贷行业也需进一步深入分析、相关法律制度也较少提及。为促使民营资本在水运基础设施项目上能充分发挥其优势并避免民营资本单纯逐利的投资行为，在今后的分析中应不断拓展和深入，希望有助于民营资本投资基础建设项目能走出一条适合国内民营资本快速、稳健的港口投资建设道路，实现民营企业自身利益与国民经济共同发展。
作者：李小勇 单位：长江武汉航道局
