一、城投公司的概念
随着城市建设的逐渐扩大，在当前市场经济形式下催生出城投公司这种以城市建设为主的投融资型公司。城投公司是经政府批准成立的以市场经济建设为根本、自负盈亏，不具金融特性的国有投融资建设管理平台；主要以城市资本经营为主，对城市基础设施和城市标志性项目进行投融资、建设、管理，使其为国家建设和经济发展作出积极的贡献。
二、城投公司的投融资现状
(一)资产负债率较高
当前我国绝大多数城投公司的资产负债率均较高，整体债务负担重，财务费用大，给融资带来一定影响；同时也降低了企业的经营收益，产生较大的经营风险，从而使融资难上加难。以昆山城投为例：截至2015年6月，合并报表资产负债率68%，除昆山城投本部外，另外下属全资子公司7家，有现金流、财务报表盈利、具备向银行贷款条件的只有乐建公司，资产负债率也达到80%。
(二)财务风险偏高
由于城投公司的经营项目以建筑工程项目为主，建筑工程项目普遍存在投资额大、回款慢的特点，在资金运作方面时常存在不足或资金流转困难的现象。投融资速度缓慢，便可能使得工程项目进程迟缓，影响交房时间，进而发生资金回笼慢等现象。城投公司的资金绝大部分沉淀在非流动资产中：一部分以不会立即带来经济收益的在建工程项目存在；另一部分以不能迅速变现的自持式经营性物业存在。所以，城投公司在经营中可能存在资产缩水或资金周转等风险。
(三)融资压力增强
近年来，我国各地方城投公司虽然在融资渠道方面都在进行转变，但是其所取得的效果并不明显，融资体制构建仍未得到全面改善和创新。随着国家经济的发展，城市建设体量增大，城市基础设施建设所需投资额逐年增加，融资压力日益增强，这些客观因素的存在，使得城投公司的生存和发展发生了转变。与此同时，昆山城投也存在融资难的问题，公司目前为止需要偿还的借款总额56亿元，每年还贷付息近20亿元，虽已涉足房地产开发，但由于房产市场化开发受近期宏观经济影响，土地成本高，盈利空间小；保障房销售周期长，财务成本高，利润低；商业地产均为自持，投资回报期长。
(四)过度依靠土地出让金
我国绝大多数城市在融资的过程中会采取出让土地的方式来加速实现。近几年来，随着我国人民币汇率的不断提升和城市基础设施的全面改善，我国房地产行业快速发展起来，各地房价快速上涨，政府部门通过出让土地来快速取得巨额资金已经成为了一种捷径。但这种方式会产生很多后续问题，比如：在房地产行业过热的情况下大量的出让土地，使得开发商为获取最大化收益而使房价快速上涨，虽然经济有了很大程度上的提升，但在库存房源剧增后，开发商去化速度放慢，资金回笼受到严重影响，融资成本急速增大，造成最终项目收益骤降。
(五)国家税收政策变化产生的不确定性
“十二五规划”纲要的提出和实施，使得我国很多行业开展了“营改增”税收政策改革，当然初步规定房地产行业也在改革行业之列。据当前形势分析，虽然建筑行业营改增政策尚未实施，但其税收改革已然成了定局。建筑行业税收政策变化产生的不确定性，使其发展既可能产生机遇，也会遇到瓶颈。根据建筑企业经营情况分析，其企业购进成本要达到销售收入的72%以上，加权平均进项税率要达到11%以上，营改增税负才会略有降低，才符合本次税改不增加税负的原则。然而，2014年全国据实测算的建筑业进项业务发生额尚不足销售收入的50%，建筑行业企业经营压力加大。与此同时，房产税于今年在我国各地区试点实行，这也对建筑行业的经营和发展带来巨大的影响和阻碍。
三、加强城投公司投融资现状的具体对策
(一)建立健全投融资体制建设
根据国家经济发展形势，完善并提高城投的融资体系建设，创新行业发展模式，建立健全城投公司融资体制建设，拓宽融资方式和渠道。各地方政府也应当加强对城投公司的重视，成立专门、独立的政府职能部门，主要负责投融资体制建设，加快投融资工作的开展进程与发展。
(二)充分利用各方面有用资源
当前城投公司在资产管理和城市建设规划方面缺乏统一化和具体化，很大程度上局限了城投公司的资金运作和城市资源开发与规划。政府和公司应当全面了解和掌握城市资源现状，根据城市的实际特点进行有效的、合理的规划，加快城市建设，进而充分利用各方面有用资源，提高资金使用率和提升城市资源最大化收益。
(三)创新融资运作方式
随着我国经济的快速发展以及经营模式的转变，城投公司在进行市场融资时应当随之对其运作模式进行创新。充分利用各方面资源，对投融资体制建设和方式进行改善，打造促进城投公司平衡发展的经营平台。在融资运作方式方面，可以将精力转向以出售资金或股权、上市等方式，实现资金的最大化融资。拓宽融资渠道、创新融资方式、满足市场经济体制建设需求，是实现城投公司经营和发展的根本。
(四)加强公司管理体制建设
城投公司的经营目标主要是以实现可持续经营和融资为主，应当根据城投公司的规模、经营方式和盈利能力进行全面调整，加强公司管理制度制定和整体体制建设，提升公司在市场经营中的竞争实力。管理体制建设和完善是确保公司经营和持续发展的根本，同时，也是城投公司实现发展的基础，完善不足、提高管理、拓宽融资方式等，这些对策的措施对城投公司经营都有着极其重要的作用。
作者：曹青 单位：昆山城市建设投资发展有限公司
