本文作者:陆贤伟;王建琼;成功正常投稿发表论文到《金融评论》2015年01期,引用请注明来源400期刊网!
【摘要】:现金持有政策是公司经营活动中重要决策内容,而大股东属性对现金持有水平具有重要影响。在构建同一大股东控制对公司现金持有行为理论模型的基础上建立相应研究假设,采用QAP回归方法实证检验存在大股东联结公司间现金持有行为的相似性;此外,采用倾向配对方法进行样本配对来进一步实证检验是否存在大股东联结关系的样本间现金持有行为的差异性。实证研究发现,大股东联结关系影响公司现金持有行为,大股东联结的公司间现金持有水平显著相近,表明大股东个人偏好而非公司特征决定现金持有决策;大股东联结关系对现金持有行为一致性的影响并非由大股东联结下其持股比例相似性造成的,在大股东联结下,是否存在相同控制权而非控制权大小是否相近决定公司间现金持有行为相似性;进一步的实证结果得出,相比于不存在大股东联结的公司样本,存在大股东联结关系的公司的现金持有水平更高。研究结论表明大股东属性在公司现金持有行为决策中扮演重要角色。
【论文正文预览】:现金作为经营活动中重要资产,企业现金持有行为备受关注。Opleretal.(1999)、Batesetal.(2009)以美国证券市场为研究对象,发现预防动机是企业持有大量现金的主要因素;而Dittmar(2003)采用国际数据进行实证对比后发现,相比于较高的投资保护水平的美国资本市场,在投资者保护
【文章分类号】:F275.1
【稿件关键词】:大股东联结现金持有行为个人偏好
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【稿件标题】:大股东联结下的公司现金持有行为
【作者单位】:西南石油大学经济管理学院;西南交通大学经济管理学院;
【发表期刊期数】:《
金融评论》2015年01期
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