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风险投资中激励机制的设计:可转换证券与阶段融资

本文作者:杨建东;郭文新;曾勇;成功正常投稿发表论文到《管理评论》2013年09期,引用请注明来源400期刊网!



【摘要】:本文构造了不依赖于再谈判过程的可转换证券,证明可转换债券可以解决风险投资家和创业者之间双边的道德风险问题,通过适当的合约设计,双方的最优努力水平将是子博弈完美纳什均衡。对应于阶段融资,出于声誉以及后续融资的考虑,尽管没有显性激励,创业者前期的努力也严格为正。
【论文正文预览】:引言风险投资中使用最广泛的合约工具是可转换性质的证券,在Kaplan和StrtmbergW的实证研究中,213轮融资中有204轮使用了可转换证券,其中170轮是可转换优先股,其它包括参与型可转换优先股和可转换债券等。可转换证券给予风险投资家(VentureCapitalist,VC)债权人和股东的双重
【文章分类号】:F224;F830.59;F830.91
【稿件关键词】:风险投资可转换债券双边道德风险不完全合约理性预期
【参考文献】:
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【稿件标题】:风险投资中激励机制的设计:可转换证券与阶段融资
【作者单位】:电子科技大学管理学院;
【发表期刊期数】:《管理评论》2013年09期
【期刊简介】:《管理评论》杂志是由中华人民共和国新闻出版总署、正式批准公开发行的优秀期刊,管理评论杂志具有正规的双刊号,其中国内统一刊号:CN11-5057/F,国际刊号:ISSN1003-1952。管理评论杂志社由中国科学院主管、中国科学院研究生院主办,本刊为月刊。自创刊以来......更多管理评论杂志社(http://www.400qikan.com/qk/9913/)投稿信息
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