本文作者：胡援成；张朝洋；成功正常投稿发表论文到《金融经济学研究》2015年02期,引用请注明来源400期刊网！

【摘要】：以中国上市公司为研究对象,将不确定性纳入负债融资对公司投资影响的分析框架,分别从预期离差和资金流量角度考察不确定性和公司投资,基于负债杠杆、负债期限和负债来源,重点探讨了不确定条件下负债融资对公司投资的影响以及不确定性变化如何影响公司投资对负债融资的敏感性。实证结果表明,负债总杠杆和长期负债杠杆的增大会对公司投资产生负向影响,长期负债占比和长期借款占比的提高也会抑制公司投资,银行借款占比的扩大亦会负向作用于公司投资,而商业信用占比的增加会促进公司投资。随着不确定性的上升,负债总杠杆和长期负债杠杆的增大对公司投资的负向影响是减弱的,长期负债占比和长期借款占比对公司投资的抑制作用也是减弱的,商业信用占比对公司投资的促进作用亦趋于减弱,而银行借款占比对公司投资的约束效应并没有改变。
【论文正文预览】：张朝洋中国人民银行南昌中心支行金融研究处,江西南昌330008一、引言20世纪六七年代以来,随着信息经济学、委托代理理论、契约理论等新制度经济学观点构成现代公司金融理论的基石,国内外学者开始将公司融资决策与投资决策结合起来思考,分析公司融资行为对投资决策的影响,而负
【文章分类号】：F275;F832.51
【稿件关键词】：公司投资不确定性负债杠杆负债期限负债来源
【参考文献】:

• 辛清泉;林斌;;债务杠杆与企业投资:双重预算软约束视角[J];财经研究;2006年07期
• 郭丽虹;马文杰;;债务融资、商业信贷与中小企业投资——来自非上市制造业企业的证据[J];财经研究;2011年03期
• 郭建强;张建波;;不确定性、融资约束与企业投资新特点——基于上市公司的实证研究[J];当代财经;2009年02期
• 刘星;彭程;;负债融资与企业投资决策:破产风险视角的互动关系研究[J];管理工程学报;2009年01期
• 童盼;负债期限结构与企业投资规模——来自中国A股上市公司的经验研究[J];经济科学;2005年05期
• 窦炜;刘星;;债务杠杆、所有权特征与中国上市公司投资行为研究[J];经济与管理研究;2011年02期
• 童盼,陆正飞;负债融资、负债来源与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据[J];经济研究;2005年05期
• 黄乾富;沈红波;;债务来源、债务期限结构与现金流的过度投资——基于中国制造业上市公司的实证证据[J];金融研究;2009年09期
• 陈建勇;王东静;张景青;;公司债务期限结构与投资效率[J];数量经济技术经济研究;2009年04期
• 刘凤良;连洪泉;;产品市场竞争视角下负债和投资关系研究[J];山西财经大学学报;2012年03期
• 赵海龙;赵海利;;资本结构与企业盈利能力的实证研究——来自房地产行业上市公司的经验证据[J];山东工商学院学报;2005年06期
• 李艳茹;;两权分离、会计稳健性与企业投资行为[J];山东工商学院学报;2011年06期
• 周密;醋卫华;罗鑫;;上市公司商业负债影响因素的实证研究[J];财经科学;2007年05期
• 岳续华;;成长性高低对企业负债与投资行为的影响研究[J];财经论丛;2008年02期
• 罗进辉;万迪昉;蔡地;;中国上市公司控股结构与债务融资关系的实证研究[J];财经论丛;2009年01期
• 文芳;;产权性质、债务来源与企业R&D投资——来自中国上市公司的经验证据[J];财经论丛;2010年03期
• 宋雷娟;储敏伟;;所得税税率影响企业固定资产投资的DID实证分析——基于中国制造业上市公司的经验证据[J];财经论丛;2010年04期
• 徐小君;;不确定性与投资:实物期权还是冒险行为[J];财经论丛;2011年02期
• 江伟;沈艺峰;;大股东控制、资产替代与债权人保护[J];财经研究;2005年12期
• 邓晓岚;连玉君;王婷;;财务困境、政府干预与管理者自利[J];财经研究;2011年12期
• 曹中红;朱卫东;;美菱股份资本结构优化对策探析—基于权衡理论的思考[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
• 朱红军;何贤杰;陈信元;;金融发展、预算软约束与企业投资[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下）[C];2006年
• 江伟;李斌;;大股东控制,资产替代与资本结构[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年
• 赵自强;江希和;朱燕萍;;债务期限结构与公司投资行为——基于中国上市公司的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年
• 赵自强;熊筱燕;易秋旻;;资本结构与公司投资行为互动关系的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年
• 龚凯颂;张华;;我国上市公司资本结构与产品市场竞争关系研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年
• 韩传模;孙青霞;;中国实证会计研究的现状与特征[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（中册）[C];2007年
• 张兆国;何威风;阎炳乾;;资本结构与代理成本——来自中国国有控股上市公司和民营上市公司的经验证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年
• 赵惠芳;贾德红;潘立生;;经理管理防御与企业非效率投资相关性研究——基于安徽省上市公司的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议（第十六届学术年会）论文集[C];2009年
• 张志宏;徐一民;;产品市场竞争、政府控制与投资效率[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
• 许南燕;我国上市公司债务融资结构对公司经营绩效影响的研究[D];湘潭大学;2010年
• 柳芝;制造业上市公司债务融资与公司绩效相关性研究[D];江西财经大学;2010年
• 王莉;我国上市公司债务期限结构对公司经营业绩影响的实证分析[D];江西财经大学;2010年
• 邓茹;大股东控制下上市公司股权融资偏好与投资行为相关性研究[D];河南理工大学;2010年
• 高明亮;上市公司过度投资及其制约机制研究[D];南京财经大学;2010年
• 段彰乔;中小上市公司债务期限结构影响因素的研究[D];江南大学;2010年
• 焦广海;高新技术企业投资与现金流量管理研究[D];山东大学;2010年
• 范巍;国有企业非效率投资及其风险控制研究[D];东北财经大学;2010年
• 王超;上市公司特征与公司债务期限结构的相关性研究[D];东北财经大学;2010年
• 严梦莹;我国房地产上市公司融资结构影响因素实证研究[D];浙江工商大学;2011年
• 丁华;姜凌云;;家族上市公司股权集中度与经营绩效实证分析[J];商业研究;2010年07期
• 陈耿,周军;企业债务融资结构研究——一个基于代理成本的理论分析[J];财经研究;2004年02期
• 辛清泉;林斌;;债务杠杆与企业投资:双重预算软约束视角[J];财经研究;2006年07期
• 程林;;财务视角下上市公司投资价值分析——基于logistic回归模型的实证研究[J];财会通讯(学术版);2008年09期
• 孙友群,陈小洋,魏非;价值投资与中国股市对接的思考[J];财经理论与实践;2002年S2期
• 沈坤荣,田源;人力资本与外商直接投资的区位选择[J];管理世界;2002年11期
• 向朝进,谢明;我国上市公司绩效与公司治理结构关系的实证分析[J];管理世界;2003年05期
• 赵蒲,孙爱英;财务保守行为:基于中国上市公司的实证研究[J];管理世界;2004年11期
• 伍利娜;陆正飞;;企业投资行为与融资结构的关系——基于一项实验研究的发现[J];管理世界;2005年04期
• 田利辉;;国有产权、预算软约束和中国上市公司杠杆治理[J];管理世界;2005年07期
• 许家林;胡汇杰;;负债融资:观念的确立及推进举措[J];中国软科学;2003年06期
• 李小波,张雷生;负债融资与公司治理[J];首都经济;2003年12期
• 柴文兰;企业负债融资的效应分析[J];经济论坛;2004年18期
• 李胜楠,牛建波;负债融资、公司治理与企业价值最大化[J];山西财经大学学报;2004年05期
• 桂华林;论我国企业负债融资外部环境的完善[J];理论月刊;2005年06期
• 高鹤;制造业上市公司成长性对负债融资影响的实证分析[J];北方经贸;2005年08期
• 陈越,付娟;负债融资发挥治理作用的约束条件[J];湖南经济管理干部学院学报;2005年05期
• 张宝华;对负债融资的几点思考[J];甘肃农业;2005年01期
• 冯曰欣;论企业负债融资的动机[J];山东财政学院学报;2005年01期
• 杨涛;唐五湘;陈永康;;企业负债融资的外部效应分析[J];商场现代化;2006年02期
• 王治;刘苾兰;;负债融资与企业投资决策的互动关系:来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年
• ;家族企业负债融资政策研究[A];第三届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2011年
• 袁春生;;企业法人控制权竞争中的负债融资行为研究——基于资本结构管理控制理论的分析[A];管理科学与系统科学研究新进展——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2005年
• 邓剑琴;朱武祥;;战略竞争、股权融资约束与高负债融资抉择[A];经济学（季刊）第5卷第4期（总第22期）[C];2006年
• 谭利;麦文琴;;民营企业税盾价值对负债融资的影响研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
• 李芳芳 胡汇杰;为企业负债融资创造良好环境[N];中国财经报;2003年
• 李芳芳 胡汇杰;为企业负债融资创造良好环境[N];中国财经报;2003年
• 胡美兰;如何增强负债融资治理功能[N];中国审计报;2007年
• 田东红;今年有97家公司改变募资投向[N];上海证券报;2005年
• 赵海均;地方政府偿债不靠卖地又能怎样？[N];中国经济时报;2010年
• 周有明 谭钦;巧用负债融资 享受节税收益[N];海峡财经导报;2005年
• 何雪锋 梁燕秀;精心筹划降低贷款融资税负[N];财会信报;2006年
• 巴曙松;人口结构变化冲击中国经济[N];中国经济时报;2011年
• 记者 陶冶;欧洲告别纳税人救助银行时代[N];金融时报;2013年
• 张家海;浅析农民专业合作社发展瓶颈[N];江苏经济报;2014年
• 钟刚;上市公司负债融资治理及其中相关功能研究[D];湖南大学;2010年
• 何源;企业负债融资对其投资行为的影响研究[D];西南交通大学;2011年
• 王满四;负债融资的公司治理效应及其机制研究[D];浙江大学;2003年
• 章华;有限责任效应、Z成本与公司负债融资决策[D];华中科技大学;2005年
• 吴婧;上市公司负债融资治理效应研究[D];江苏大学;2007年
• 劳铖强;企业负债融资分析[D];华南师范大学;2005年
• 凌立波;我国纺织类上市公司负债融资问题研究[D];江苏大学;2006年
• 杨娴婷;城市市场化程度对上市公司负债融资行为的影响研究[D];湖南农业大学;2012年
• 资文峰;负债融资对我国上市公司投资行为影响的实证研究[D];重庆大学;2008年
• 范昕阳;大股东控制下的负债融资对我国上市公司投资行为影响的实证研究[D];重庆大学;2009年
• 李梅;我国上市公司负债融资对公司绩效的影响研究[D];西南财经大学;2010年
• 彭琳娜;负债融资对上市公司投资行为影响的实证研究[D];暨南大学;2006年
• 汪丽华;企业负债融资的所得税效应研究[D];华中科技大学;2006年
• 禇萌萌;中国上市公司负债融资结构对公司绩效影响的实证研究[D];南京师范大学;2013年
• 张研;基于企业成长性的负债融资与企业投资的相关性研究[D];山东大学;2010年

【稿件标题】：【资产负债表外融资】负债融资、不确定性与公司投资——来自中国上市公司的经验证据
【作者单位】：江西财经大学金融发展与风险防范研究中心;中国人民银行南昌中心支行金融研究处;
【发表期刊期数】：《金融经济学研究》2015年02期
【期刊简介】：《金融经济学研究》杂志是由中华人民共和国新闻出版总署、正式批准公开发行的优秀期刊，金融经济学研究杂志具有正规的双刊号，其中国内统一刊号：CN44-1696/F，国际刊号：ISSN1674-1625。金融经济学研究杂志社由主管、广东金融学院主办，本刊为刊。自创刊以来......更多金融经济学研究杂志社(http://www.400qikan.com/qk/9942/)投稿信息
【版权所有人】：胡援成；张朝洋；

更多建筑设计论文论文详细信息: 【资产负债表外融资】负债融资、不确定性与公司投资——来自中国
http://www.400qikan.com/lunwen/jianzhu/jzsjlw/47245.html

相关专题： 《金融经济学研究》相关期刊

推荐期刊：

现代诊断与治疗

中船重工

南方论刊

歌剧

青少年体育

妇产与遗传

稀土

广东通信技术

国外电子测量技术

网络安全技术与应用

上一篇：【无锡市福利院】专业化养育全人格发展——无锡市社会福利中心儿
下一篇：【研究生实践环节考核表】加强对高校电子商务教学实践环节的作用