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中外健康文摘杂志社

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消费与资产收益:基于中国城镇居民分组数据的实证分析

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本文作者：王立平；成功正常投稿发表论文到《经济理论与政策研究》2009年00期,引用请注明来源400期刊网！
【摘要】：在存在收入约束的情况下,利用全国人均消费数据来检验消费资本资产定价模型(CCAPM)会导致设定偏差。本文采用工具变量法和中国城镇居民按收入分组的家庭消费支出数据考察了是否高收入居民的消费模式比低收入居民的消费模式与CCAPM更为一致。根据工具变量法结果,收入约束假说并未得到支持。将中国居民的收入约束纳入到CCAPM的研究中,无法解释股票溢价之谜。结果表明,居民消费波动风险并没有反映到资产收益率中,中国居民消费波动对利率和股票收益率的影响是有限的。利率变动对消费的影响是微小的,消费对股票市场的波动不敏感,我国股票市场的财富效应并不明显。
【论文正文预览】：一、引言罗伯特·卢卡斯(RobertLueas，1978)和道格拉斯·布里登(DouglasBreeden，1979)提出了消费资本资产定价模型(CCAPM)，该模型阐释了消费者跨期进行资产组合选择的最优行为，表明消费增长率风险能够解释资产预期收益率的系统风险「默顿(Merton，1973)，布里登(Breeden
【文章分类号】：F224;F126
【稿件关键词】：消费资产收益工具变量法
【参考文献】:

刘仁和,陈柳钦;中国股权溢价之谜的检验──Hansen-Jagannathan方法的应用[J];财经理论与实践;2005年05期
肖俊喜,王庆石;交易成本、基于消费的资产定价与股权溢价之谜:来自中国股市的经验分析[J];管理世界;2004年12期
刘仁和,陈柳钦;中国股权溢价之谜的检验──Hansen-Jagannathan方法的应用[J];财经理论与实践;2005年05期
邓可斌;唐珺;;股权规模、风险溢价与投资者理性——基于中国股市的经验研究[J];当代财经;2006年02期
肖俊喜,王庆石;交易成本、基于消费的资产定价与股权溢价之谜:来自中国股市的经验分析[J];管理世界;2004年12期
游家兴;;理性定价、选择偏差与消费资本资产定价谜团——来自中国证券市场的经验证据[J];经济科学;2005年06期
梁莹;袁毅贤;;相对风险规避系数与中国股权溢价之谜[J];特区经济;2007年02期
王庆石,肖俊喜;习惯形成、局部持久性和基于消费的资本资产定价——来自中国股市的经验分析[J];统计研究;2005年05期
刘建和;中国股市价格形成机制研究[D];浙江大学;2004年
葛新权;泡沫经济理论与模型研究[D];首都经济贸易大学;2004年
肖俊喜;跨期资产定价理论及其在中国股票市场上的应用研究[D];东北财经大学;2005年
段西军;我国股票市场的隐性交易成本研究[D];暨南大学;2006年
邓可斌;中国个人投资者风险偏好与资产选择研究[D];暨南大学;2006年
黄学军;基于通胀风险的资产定价模型及应用研究[D];上海交通大学;2007年
张耿;转型期中国经济波动的福利效应研究[D];上海交通大学;2007年
赵帅特;基于行为金融的股票收益率异象研究及动态模拟检验[D];天津财经大学;2006年
杜轩;基于相异相对风险厌恶系数的异质偏好与动态资产定价[D];南京航空航天大学;2007年
彭亮;消费资本资产定价模型实证研究[D];湖南大学;2007年
刘仁和,陈柳钦;中国股权溢价之谜的检验──Hansen-Jagannathan方法的应用[J];财经理论与实践;2005年05期
肖俊喜,王庆石;交易成本、基于消费的资产定价与股权溢价之谜:来自中国股市的经验分析[J];管理世界;2004年12期
高峰,宋逢明;中国股市理性预期的检验[J];经济研究;2003年03期
苏冬蔚,麦元勋;流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究[J];经济研究;2004年02期
陈彦斌,周业安;行为资产定价理论综述[J];经济研究;2004年06期
朱世武,郑淳;中国资本市场股权风险溢价研究[J];世界经济;2003年11期
杨子晖;;政府消费与居民消费:期内替代与跨期替代[J];世界经济;2006年08期
王吉绯;;货币革命:消费券不只拉内需[J];竞争力;2009年03期
;消费警示[J];消费指南;2011年09期
庞志刚;;被消费者誉为“六放心”的好油[J];中国商办工业;2002年06期
张崇明;;网上购物消费者如何维权[J];中华商标;2011年07期
周蕊;;健康比卖相更重要[J];质量探索;2011年07期
郝文娟;;淘宝:宝可不淘,信不能弃[J];上海经济;2011年07期
;消费警示[J];消费指南;2011年08期
游婕;;“秒杀”商品亦“三包”[J];质量探索;2011年08期
;特别关注[J];质量与标准化;2011年05期
张莹;;西安家居市场中消费者的弱势地位分析[J];现代商贸工业;2011年12期
潘景文;谌世雄;王松林;;如何打造我市“12315”品牌[A];诚信·维权论坛文集[C];2004年
;给消费者一片蔚蓝的天空[A];诚信·维权论坛文集[C];2004年
蒋西旺;;浅析消费诉权的滥用[A];纪念《消费者权益保护法》颁布十周年有奖征文获奖文集[C];2004年
上海市工商局消保处等联合课题组;;关于完善消费者申(投)诉、举报处理系统的调研报告[A];工商行政管理论文选[C];2004年
蒙俊;;刍议消费者反悔权——兼论中英街商业欺诈之克服[A];纪念《消费者权益保护法》颁布十周年有奖征文获奖文集[C];2004年
陈志;;浅议如何打造我市的“12315”品牌[A];诚信·维权论坛文集[C];2004年
魏磊;;浅谈分销领域消费者知情权的实现[A];纪念《消费者权益保护法》颁布十周年有奖征文获奖文集[C];2004年
胡继柏;;营造诚信市场品格维护消费者合法权益——胡继柏在全市“诚信·维权”论坛上的讲话[A];诚信·维权论坛文集[C];2004年
王晓珍;;诚信是维权之魂[A];诚信·维权论坛文集[C];2004年
;依法调解尽职尽责热忱维护群众利益[A];诚信·维权论坛文集[C];2004年
上海市房产经济学会顾海波;消费者购房的十个建议[N];东方早报;2005年
包恩和巴图;商家不要把命运交给消费者[N];民营经济报;2007年
实习记者刘月志;消费者需理性思考[N];天津日报;2005年
记者张燕通讯员葛荣国;五种途径帮助消费者维权[N];宁波日报;2008年
金龙;消费者为何认可恶俗广告背后的产品[N];福建工商时报;2007年
李爱明;七成消费者认为房价仍将上涨[N];中华工商时报;2005年
记者　任羽中;3·15让消费者学会维权[N];解放日报;2007年
张建高;消费者：房价咋还嗅不到“春天”[N];新华每日电讯;2005年
记者窦红梅;手机投诉量连续六年排第一[N];北京日报;2007年
本报记者李燕京;消费者仍然相信广告[N];中国消费者报;2008年
庄佳强;需求因素对长期经济增长的影响研究[D];华中科技大学;2008年
龚勇;多Agent联盟形成技术在组合贸易电子商务中的应用研究[D];国防科学技术大学;2005年
刘波;顾客交易价值损失及后悔对其抱怨倾向的影响[D];西南交通大学;2007年
王守中;影响我国B2C消费者初始信任因素的实证分析[D];西南交通大学;2008年
盛永祥;博弈视角下的网络产品与服务定价问题研究[D];江苏大学;2008年
聂迎利;中国城乡居民奶类消费研究[D];中国农业科学院;2009年
熊焰;消费者初次网络购物信任和风险问题研究[D];同济大学;2007年
郑荣华;台湾汽车业经销通路经营行为与顾客购买意愿关系之研究[D];中国科学技术大学;2006年
李晓力;不同自我监控度下制造国与契合度对品牌延伸影响的研究[D];西南交通大学;2007年
王朋;不完全竞争条件下更新换代产品扩散模型研究[D];西南交通大学;2006年
李娟;部分信息下资产收益率发生紊乱的最优投资组合模型研究[D];安徽工程大学;2012年
王飞;货币政策传导与房地产价格的关系研究[D];广东外语外贸大学;2008年
刘婷;虚假广告：显微镜下的病相报告[D];陕西师范大学;2008年
马洪波;基于消费者角度的商业地产研究[D];同济大学;2006年
刘玉;安徽省体育彩票发展动力系统研究[D];南京师范大学;2007年
赵建彬;世界经济中的随机增长[D];华中科技大学;2004年
陈曦;基于品牌资产管理的民族速递业绩效提升策略研究[D];兰州大学;2007年
刘金玲;湖南省人口老龄化对消费、劳动力供给及储蓄的影响研究[D];湖南大学;2008年
杜静;基于消费者的中式快餐品牌资产模型构建研究[D];江苏大学;2009年
徐爱萍;消费者、食品销售人员对营养标签认知能力的调查[D];中国协和医科大学;2009年

【稿件标题】：消费与资产收益:基于中国城镇居民分组数据的实证分析
【作者单位】：山东经济学院山东省经济理论与政策研究中心;
【发表期刊期数】：《经济理论与政策研究》2009年00期
【期刊简介】：0......更多经济理论与政策研究杂志社(http://www.400qikan.com/qk/13732/)投稿信息
【版权所有人】：王立平；